从服装到光伏迷途：跨界豪赌如何走向破产重整？

无缝服装被光伏撕开一道口子。

 撰文 |宏海

 出品 | 光伏Time

光伏行业爆火之时，隔行跨入者浩浩荡荡，各行各业的玩家都想分一杯羹。

近两年，在令人熟悉的海尔、美的、皇氏集团、仕净科技等A股大鳄就纷纷涌入光伏领域后，五粮液、麦迪科技、古鳌科技、服装企业棒杰股份等知名企业也开始了声势浩大的跨界之旅。

然而，彼时光伏的火热场景可能让人难以想到寒冬会来临的如此之快。2023年下半年开始，光伏行业竞争开始迅速加剧，全产业链价格开始下滑，跨界者前景更是覆上迷雾。

进入2024年，笼罩在光伏行业的迷雾彻底散开，只不过行业迎来的并不是温暖的春天，而是更寒冷的冬季。

据CPIA等专业机构统计，2024年1-6月我国多晶硅、硅片、电池、组件价格分别下跌40%、48%、36%、15%，各环节价格均创历史新低，全面击穿企业成本线，行业陷入普遍亏损，价格水平已处于周期底部阶段。

在此局面下，不少跨界者陷入了进退维谷的两难境地，但是，市场发展和行业变革不会等待企业作出抉择，在残酷的市场法则下，不少跨界企业面临被行业淘汰的风险。

近日，浙江棒杰控股集团股份有限公司（以下简称“棒杰股份”）发布关于子公司被申请破产重整的进展公告。

根据公告显示，棒杰新能源被债权人江苏普惠申请破产重整已被扬州经济技术开发区人民法院（以下简称“法院”）立案，但是申请破产重整是否裁定受理还是未知数。

如果法院受理棒杰新能源的重整申请，那么棒杰股份不仅要提供其约7亿元金融负债的连带责任保证，还将无法收回向棒杰新能源超5亿元的投资以及约5亿元的资金支持，涉及损失风险金额共计约17亿元。

更严峻的是，棒杰新能源作为棒杰股份光伏板块负责子公司，棒杰新能源被申请重整可能会导致公司光伏业务无法正常开展。

跨界光伏仅一年多，这家服装巨头的光伏业务子公司为何会被债权人申请破产重整？

浙江棒杰控股集团股份有限公司始建于1993年，是一家专业从事无缝服装设计、研发、织造和营销的企业。2011年12月在深圳交易所中小板挂牌上市，成为义乌市首批上市的本土企业。

2022年，棒杰股份完成战略融资，毅然决然地向光伏领域吹响进军的号角，根据其自己表示，棒杰股份在其无缝服装业务仍为核心业务的同时，将实行“无缝服装+光伏”的双主业运营格局。

2022年11月，棒杰股份决定设立全资子公司棒杰新能源正式开始其光伏领域布局。公告发布仅十余天后，棒杰股份就以新成立的棒杰新能源为主体，在扬州经济开发区投入约26亿元开始搭建10GW N型TOPCon高效电池项目，并于去年9月正式投产。

自此，棒杰股份正式跨入光伏行业。

而这个在行业内看来算不上大的投资，对彼时的棒杰股份来说确并不是一笔小钱。

就算从棒杰股份2022年年报来看，其全年营收才仅有6.08亿元，虽然净利润创了新高，但是仍仅有0.73亿元，这样的表现，支撑起一个26亿的项目远远不够，其项目资金来源除了自有资金主要是依靠借贷和补贴。

然而，这次对棒杰来说投入巨大的投资，也只不过是其跨界光伏开的第一枪，后面棒杰股份再次抛出大手笔投资计划。

2023年5月22日，棒杰股份及子公司棒杰新能源科与江山经济开发区管委会签署投资协议，拟建设年产16GW N型高效电池片及年产16GW大尺寸光伏硅片切片项目，计划总投资约80亿元。

宣布跨界后，仅仅半年多时间就抛出超百亿布局，棒杰股份“大干特快”的行事风格也引来业内众多关注。

激进的投资布局、疯狂的产能扩张也使得棒杰股份光伏业务迅速发展，光伏业务很快就在其营收中占据了较大比例。

棒杰股份2023年业绩报告显示，其无缝服装业务实现营业收入5.18亿元，占公司营业收入的67.9%；光伏业务实现营业收入2.29亿元，占公司营业收入的30.06%。

而疯狂的扩张所花费的成本也对棒杰股份业绩产生了明显影响，其归母净利润同比由盈转亏，亏损额8843.10万元；扣非后净亏损为1.01亿元。

然而，在行业发生巨变前一刻跨界的棒杰股份，很快就进入到了“投产即亏损”的市场状态中，那些本想着迎头追赶市场，大举借贷疯狂扩张的产能，成了牢牢压住其身躯的“五指山”。

现阶段，棒杰股份的光伏业务几乎可以说是处于“濒死”状态。

一方面，疯狂的扩张动作使得棒杰新能源面临着巨额债务。截至目前，棒杰新能源已发生华夏银行、苏州银行、广发银行、上海银行、宁波银行、浦发银行逾期及贷款提前到期合计 11,973.25 万元。

整体来看，截至6月30日，棒杰股份资产负债率为79%，主要原因是开展光伏业务后资金投入较大、增加较多金融负债和经营负债，导致总体资产负债率增长幅度较大。

而债台高铸的棒杰股份也因此被拖入众多官司纠纷中。截至2024年8月28日，除已经披露的诉讼、仲裁事项外，棒杰股份及光伏板块子公司累计新增尚未披露的诉讼、仲裁事项的涉案金额合计超过1亿元，涉案金额累计达公司最近一期经审计归属于母公司净资产的9.18%。

另一方面，残酷的市场竞争、失速下滑的价格也使得棒杰股份的光伏业务在遭遇行业寒冬时表现差强人意。

2024年上半年，棒杰股份实现营业收入约7.39亿元，同比增长221.31%；其归母净利润由盈转亏，亏损1.42亿元，同比下滑1451.61%，降幅惊人。

值得注意的是，光伏产品营收已经占据其总营收的61.22%，然而毛利率则为-21.17%，棒杰股份的营收、营业成本销售费用、管理费用、研发投入等财务数据的增长，都跟其光伏板块发展有关。

另外，早在上个月初，棒杰股份就发布公告称，公司收到副总经理胡惠明、辛国军的书面辞职报告。据棒杰股份历史公告披露，二者都是光伏行业经验丰富的“老兵”，其中胡惠明曾在尚德电力、协鑫集成、中润光能等企业中担任高管，而辛国军曾任中利腾晖、阿特斯副总裁职务。

不得不说，配置堪称豪华的管理团队、疯狂的扩张动作，发展势头迅猛的棒杰股份的大手笔跨界正赶上光伏行业产能爆发的节点上，颇有些时也命也的感觉。

如今棒杰股份的光伏业务面临着的不仅是业绩亏损、高管离职、债台高筑等问题，更重要的是破产重整会导致其光伏业务彻底停止。

曾被棒杰股份寄予厚望的光伏业务，现在俨然成了一个难以挽救的“烂摊子”。

（转自：光伏Time）

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