桐昆股份：2024年上半年净利润10.65亿元同比增长911.35%|桐昆股份_新浪财经

中证智能财讯桐昆股份（601233）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入482.15亿元，同比增长30.67%；归母净利润10.65亿元，同比增长911.35%；扣非净利润9.03亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为-18.62亿元，上年同期为27.47亿元；报告期内，桐昆股份基本每股收益为0.45元，加权平均净资产收益率为2.96%。

公告称，公司营业收入变化主要由于本期销售数量增加。

以8月28日收盘价计算，桐昆股份目前市盈率（TTM）约为16.04倍，市净率（LF）约为0.77倍，市销率（TTM）约为0.3倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入271.03亿元，同比增长29.16%，环比增长28.38%；归母净利润4.85亿元，同比下降18.67%，环比下降16.31%；扣非净利润3.66亿元，同比下降25.06%，环比下降31.92%。

资料显示，公司主要从事各类民用涤纶长丝的生产、销售，以及涤纶长丝主要原料之一的PTA(精对苯二甲酸)的生产。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，涤纶预取向丝收入301.90亿元，同比增长33.20%，占营业收入的62.62%；涤纶牵伸丝收入73.34亿元，同比增长54.86%，占营业收入的15.21%；涤纶加弹丝收入43.01亿元，同比增长14.59%，占营业收入的8.92%。

2024年上半年，公司毛利率为6.19%，同比上升0.25个百分点；净利率为2.23%，较上年同期上升1.90个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为5.78%，同比下降1.03个百分点，环比下降0.93个百分点；净利率为1.80%，较上年同期下降1.04个百分点，较上一季度下降0.97个百分点。

分产品看，涤纶预取向丝、涤纶牵伸丝、涤纶加弹丝2024年上半年毛利率分别为5.61%、7.86%、10.45%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.96%，较上年同期增长2.66个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.83%，较上年同期增长1.32个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-18.62亿元，同比减少46.08亿元；筹资活动现金流净额51.88亿元，同比减少50.58亿元；投资活动现金流净额-50.68亿元，上年同期为-68.9亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-93.89亿元，上年同期为-82.13亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为110.02%，净现比为-174.75%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.45次，上年同期为0.38次（2023年上半年行业平均值为0.47次，公司位居同行业8/14）；固定资产周转率为1.06次，上年同期为1.42次（2023年上半年行业平均值为1.81次，公司位居同行业8/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为37.06次、3.71次。

2024年上半年，公司期间费用为23.40亿元，较上年同期增加5.50亿元；期间费用率为4.85%，较上年同期持平。其中，销售费用同比增长17.95%，管理费用同比增长12.57%，研发费用同比增长19.76%，财务费用同比增长106.32%。

资料显示，销售费用的变动主要因为职工薪酬增加；管理费用的变动主要因为职工薪酬和折旧摊销增加；财务费用的变动主要因为本期财务利息支出增加；研发费用的变动主要因为研发投入增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末减少40.92%，占公司总资产比重下降3.88个百分点；存货较上年末增加37.98%，占公司总资产比重上升2.75个百分点；货币资金较上年末增加27.15%，占公司总资产比重上升1.97个百分点；应收账款较上年末增加175.59%，占公司总资产比重上升1.04个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加51.75%，占公司总资产比重上升8.22个百分点；应付账款较上年末减少30.91%，占公司总资产比重下降3.72个百分点；其他流动负债较上年末增加68.15%，占公司总资产比重上升1.15个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少14.47%，占公司总资产比重下降1.52个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为141.42亿元，占净资产的38.7%，较上年末增加38.93亿元。其中，存货跌价准备为103.99万元，计提比例为0.01%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为66.69%，相比上年末上升1.62个百分点；有息资产负债率为51.35%，相比上年末上升5.59个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.64，速动比率为0.37。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅邻山1号远望基金，取代了一季度末的中信证券股份有限公司。在具体持股比例上，中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、杭州博海汇金资产管理有限公司-博海汇金增盈36号证券私募投资基金持股有所下降。