中证智能财讯 振芯科技（300101）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入3.54亿元，同比下降18.65%；归母净利润4795.19万元，同比下降56.21%；扣非净利润3005.37万元，同比下降68.77%；经营活动产生的现金流量净额为355.39万元，上年同期为-7780.76万元；报告期内，振芯科技基本每股收益为0.0849元，加权平均净资产收益率为2.76%。
报告期内，公司合计非经常性损益为1789.83万元，其中计入当期损益的政府补助为2136.6万元，所得税影响额为-314.35万元。
以8月28日收盘价计算，振芯科技目前市盈率（TTM）约为639.77倍，市净率（LF）约为4.0倍，市销率（TTM）约为9.16倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.15亿元，同比下降11.57%，环比增长54.60%；归母净利润3210.94万元，同比下降45.23%，环比增长102.68%；扣非净利润2835.9万元，同比下降51.27%，环比增长1573.48%。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，集成电路业务收入1.87亿元，同比下降25.03%，占营业收入的52.90%；北斗导航综合应用收入0.99亿元，同比增长0.84%，占营业收入的27.91%；智慧城市建设运营服务收入0.55亿元，占营业收入的15.59%。
2024年上半年，公司毛利率为56.78%，同比下降8.49个百分点；净利率为13.09%，较上年同期下降11.93个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为55.43%，同比下降7.26个百分点，环比下降3.43个百分点；净利率为15.95%，较上年同期下降8.26个百分点，较上一季度上升7.28个百分点。
分产品看，集成电路业务、北斗导航综合应用、智慧城市建设运营服务2024年上半年毛利率分别为68.38%、53.25%、22.54%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.76%，较上年同期下降3.81个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.23%，较上年同期下降2.97个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为355.39万元，同比增加8136.14万元，主要系采购支出减少以及收入利润下降导致支付的增值税、所得税等相关税金减少所致；筹资活动现金流净额-4192.69万元，同比减少1.57亿元，主要系上年同期收到股权激励行权款及本年偿付银行借款净额较上年增加所致；投资活动现金流净额-1.13亿元，上年同期为-47.84万元，主要系本期购买理财产品较上年增加所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.45亿元，上年同期为-0.92亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为113.50%，净现比为7.41%。
营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.13次，上年同期为0.16次（2023年上半年行业平均值为0.13次，公司位居同行业22/62）；固定资产周转率为2.44次，上年同期为2.73次（2023年上半年行业平均值为1.69次，公司位居同行业17/62）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.36次、0.26次。
2024年上半年，公司期间费用为1.59亿元，较上年同期减少596.26万元；但期间费用率为45.00%，较上年同期上升7.02个百分点。其中，销售费用同比增长8.57%，管理费用同比下降27.19%，研发费用同比增长22.41%，财务费用同比增长24.83%。
资料显示，销售费用的变动主要因为销售人员工资及售后维护费用增加；管理费用的变动主要因为上年同期确认股份支付费用而本期无该费用；财务费用的变动主要因为利息费用增加变动原因。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少54.23%，占公司总资产比重下降5.59个百分点；存货较上年末增加24.59%，占公司总资产比重上升4.77个百分点；交易性金融资产较上年末增加261.76%，占公司总资产比重上升3.31个百分点；应收票据较上年末减少53.37%，占公司总资产比重下降3.04个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付职工薪酬较上年末减少52.03%，占公司总资产比重下降1.83个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少80.28%，占公司总资产比重下降1.08个百分点；应付账款较上年末增加8.50%，占公司总资产比重上升1.01个百分点，主要系应付供应商货款增加；应交税费较上年末增加96.61%，占公司总资产比重上升0.42个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6.42亿元，占净资产的36.38%，较上年末增加1.27亿元。其中，存货跌价准备为8959.86万元，计提比例为12.25%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为28.33%，相比上年末下降1.94个百分点；有息资产负债率为10.22%，相比上年末下降1.31个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为2.93，速动比率为2.05。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中信证券股份有限公司、国联安中证全指半导体产品与设备交易型开放式指数证券投资基金、磐耀三期证券投资基金，取代了一季度末的广发聚丰混合型证券投资基金、全国社保基金一一五组合、磐耀金选多头策略1号私募证券投资基金。在具体持股比例上，磐耀持国私募证券投资基金持股有所上升，磐耀新力量私募证券投资基金、香港中央结算有限公司持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.82万户，较一季度末下降了1006户，降幅2.04%；户均持股市值由一季度末的19.80万元下降至17.30万元，降幅为12.63%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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