中证智能财讯 三友医疗（688085）8月28日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入2.12亿元，同比下降24.86%；归母净利润167.61万元，同比下降97.34%；扣非净利润亏损181.62万元，上年同期盈利4826.27万元；经营活动产生的现金流量净额为-1543.18万元，上年同期为1.14亿元；报告期内，三友医疗基本每股收益为0.01元，加权平均净资产收益率为0.09%。
公告称，公司营业收入变化主要由于报告期内脊柱高值耗材带量采购在全国范围内落地实施，影响到公司产品的终端销售价格，公司业绩受到较大的影响。
报告期内，公司合计非经常性损益为349.23万元，其中除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外,持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益,以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益为390.2万元，计入当期损益的政府补助为268.73万元，少数股东权益影响额为-199.87万元。
以8月27日收盘价计算，三友医疗目前市盈率（TTM）约为127.04倍，市净率（LF）约为2.29倍，市销率（TTM）约为11.18倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.26亿元，同比增长3.51%，环比增长45.38%；归母净利润377.2万元，同比下降86.65%，环比增长279.97%；扣非净利润113.55万元，同比下降93.55%，环比增长138.47%。
资料显示，公司自成立以来一直致力于推动国产高端医疗器械行业发展，主要产品为骨科脊柱类植入耗材、超声骨刀、超声止血刀和创伤类植入耗材等。
2024年上半年，公司毛利率为68.13%，同比下降15.40个百分点；净利率为0.55%，较上年同期下降24.45个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为74.89%，同比下降6.06个百分点，环比上升16.59个百分点；净利率为4.00%，较上年同期下降25.20个百分点，较上一季度上升8.47个百分点。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.09%，较上年同期下降3.28个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-0.01%，较上年同期下降3.31个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1543.18万元，同比减少1.29亿元；筹资活动现金流净额-2157.18万元，同比减少113.56万元；投资活动现金流净额-9605.62万元，上年同期为1.51亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-8309.55万元，上年同期为25687.59万元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为123.66%，净现比为-920.67%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.09次，上年同期为0.13次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业38/47）；固定资产周转率为0.64次，上年同期为0.86次（2023年上半年行业平均值为1.18次，公司位居同行业31/47）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.35次、0.34次。
2024年上半年，公司期间费用为1.32亿元，较上年同期减少2331.96万元；但期间费用率为62.12%，较上年同期上升7.18个百分点。其中，销售费用同比下降42.39%，管理费用同比增长63.12%，研发费用同比增长47.09%，财务费用由去年同期的-737.51万元变为-502.10万元。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少19.86%，占公司总资产比重下降6.02个百分点；其他非流动金融资产较上年末增加18.84%，占公司总资产比重上升2.46个百分点；交易性金融资产较上年末增加206.33%，占公司总资产比重上升1.76个百分点；存货较上年末增加23.11%，占公司总资产比重上升1.69个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加364.18%，占公司总资产比重上升0.66个百分点；应付账款较上年末减少6.97%，占公司总资产比重下降0.36个百分点；递延所得税负债较上年末增加35.06%，占公司总资产比重上升0.24个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少4.86%，占公司总资产比重下降0.15个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.17亿元，占净资产的11.43%，较上年末增加4083.02万元。其中，存货跌价准备为4643.6万元，计提比例为17.59%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为10.90%，相比上年末上升1.23个百分点；有息资产负债率为1.75%，相比上年末上升1.57个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为4.34，速动比率为3.30。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为QM5 LIMITED，占比16.48%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，融通健康产业灵活配置混合型证券投资基金、弘尚资产弘利2号私募证券投资基金持股有所上升，上海隹正企业管理合伙企业(有限合伙)、平安基金-中国平安人寿保险股份有限公司-平安人寿-平安基金权益委托投资1号单一资产管理计划持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为6582户，较一季度末下降了1105户，降幅14.37%；户均持股市值由一季度末的50.32万元上升至63.79万元，增幅为26.77%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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