中证智能财讯 中航光电（002179）8月28日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入91.97亿元，同比下降14.51%；归母净利润16.68亿元，同比下降14.61%；扣非净利润16.39亿元，同比下降14.59%；经营活动产生的现金流量净额为11.35亿元，同比增长91.89%；报告期内，中航光电基本每股收益为0.793元，加权平均净资产收益率为7.86%。
以8月27日收盘价计算，中航光电目前市盈率（TTM）约为23.92倍，市净率（LF）约为3.42倍，市销率（TTM）约为3.95倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入51.84亿元，同比下降4.28%，环比增长29.16%；归母净利润9.17亿元，同比下降4.47%，环比增长22.16%；扣非净利润9.03亿元，同比下降3.97%，环比增长22.67%。
半年报称，公司专业从事中高端光、电、流体连接技术与产品的研究与开发，专业为航空及防务和高端制造提供互连解决方案，自主研发各类连接产品500多个系列、35万多个品种，主要产品包括光、电、流体连接器，光电子器件，线缆组件及集成化设备，广泛应用于防务、商业航空航天、通信网络、数据中心、石油装备、电力装备、工业装备、轨道交通、医疗设备、新能源汽车、消费电子等高端制造领域。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，电连接器及集成互连组件收入71.19亿元，同比下降15.63%，占营业收入的77.4%；光连接器及其他光器件以及光电设备收入13.26亿元，同比下降17.41%，占营业收入的14.42%；液冷解决方案及其他产品收入7.52亿元，同比增长5.3%，占营业收入的8.18%。
2024年上半年，公司毛利率为37.20%，同比下降0.85个百分点；净利率为19.16%，较上年同期上升0.06个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为38.47%，同比上升1.87个百分点，环比上升2.92个百分点；净利率为18.68%，较上年同期上升0.01个百分点，较上一季度下降1.11个百分点。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为7.86%，较上年同期下降2.77个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为7.24%，较上年同期下降2.36个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为11.35亿元，同比增长91.89%，主要系报告期内到期票据增长所致；筹资活动现金流净额-16.19亿元，同比减少5.77亿元，主要系报告期内减少借款，增加权益分派金额所致；投资活动现金流净额-5.75亿元，上年同期为-7.24亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为5.55亿元，上年同期为-3.00亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为97.39%，净现比为68.05%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.26次，上年同期为0.33次（2023年上半年行业平均值为0.13次，公司位居同行业3/62）；固定资产周转率为2.05次，上年同期为2.88次（2023年上半年行业平均值为1.69次，公司位居同行业15/62）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.93次、1.34次。
2024年上半年，公司期间费用为15.17亿元，较上年同期减少1.81亿元；但期间费用率为16.50%，较上年同期上升0.71个百分点。其中，销售费用同比下降25.66%，管理费用同比下降7.94%，研发费用同比下降11.68%，财务费用由去年同期的-1.00亿元变为-5657.97万元。
资料显示，财务费用的变动主要因为利息收入减少。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加36.98%，占公司总资产比重上升8.36个百分点；应收票据较上年末减少53.83%，占公司总资产比重下降7.39个百分点；货币资金较上年末减少10.55%，占公司总资产比重下降3.17个百分点；在建工程较上年末增加40.28%，占公司总资产比重上升1.96个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加8.56%，占公司总资产比重上升1.05个百分点；应付职工薪酬较上年末减少48.77%，占公司总资产比重下降1.17个百分点；应付票据较上年末增加8.31%，占公司总资产比重上升0.74个百分点；短期借款较上年末减少48.04%，占公司总资产比重下降0.83个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为44.01亿元，占净资产的20.6%，较上年末增加2.11亿元。其中，存货跌价准备为2.99亿元，计提比例为6.36%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为36.19%，相比上年末下降1.92个百分点；有息资产负债率为2.63%，相比上年末下降0.85个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为2.25，速动比率为1.89。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为广发科技先锋混合型证券投资基金、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、广发行业严选三年持有期混合型证券投资基金，取代了一季度末的和谐健康保险股份有限公司-万能产品、国新投资有限公司、赛维航电科技有限公司。在具体持股比例上，全国社保基金一零六组合持股有所上升，易方达国防军工混合型证券投资基金、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.53万户，较一季度末下降了1.77万户，降幅24.19%；户均持股市值由一季度末的99.91万元上升至145.74万元，增幅为45.87%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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