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中证智能财讯 聚和材料(688503)8月28日披露2024年半年报。2024年上半年,公司实现营业总收入67.65亿元,同比增长61.79%;归母净利润2.99亿元,同比增长11.08%;扣非净利润3.30亿元,同比增长65.94%;经营活动产生的现金流量净额为-5.26亿元,上年同期为-11.22亿元;报告期内,聚和材料基本每股收益为1.25元,加权平均净资产收益率为6.12%。
公告称,公司营业收入变化主要由于光伏行业快速发展,银浆市场需求旺盛,同时公司产能持续释放,基于新技术的产品加速放量,由此使得公司营业收入有所增长。
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以8月27日收盘价计算,聚和材料目前市盈率(TTM)约为14.42倍,市净率(LF)约为1.46倍,市销率(TTM)约为0.53倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入38.12亿元,同比增长58.98%,环比增长29.07%;归母净利润2.23亿元,同比增长53.61%,环比增长194.36%;扣非净利润2.46亿元,同比增长78.62%,环比增长194.57%。
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半年报称,公司一直专注于新型电子浆料的研发、生产及销售。
2024年上半年,公司毛利率为10.90%,同比上升0.72个百分点;净利率为4.41%,较上年同期下降2.00个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为12.96%,同比上升1.70个百分点,环比上升4.71个百分点;净利率为5.85%,较上年同期下降0.18个百分点,较上一季度上升3.29个百分点。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为6.12%,较上年同期增长0.35个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为4.07%,较上年同期下降0.62个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为-5.26亿元,同比增加5.95亿元;筹资活动现金流净额6.69亿元,同比增加1.15亿元;投资活动现金流净额-3.30亿元,上年同期为-6727.35万元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为-6.02亿元,上年同期为-2.11亿元。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为109.19%,净现比为-176.04%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司公司总资产周转率为0.84次,上年同期为0.68次(2023年上半年行业平均值为0.45次,公司位居同行业4/19);固定资产周转率为40.95次,上年同期为30.43次(2023年上半年行业平均值为3.59次,公司位居同行业1/19);公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.93次、4.51次。
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2024年上半年,公司期间费用为2.93亿元,较上年同期增加1.16亿元;期间费用率为4.33%,较上年同期上升0.10个百分点。其中,销售费用同比增长52.92%,管理费用同比增长108.85%,研发费用同比增长29.13%,财务费用同比增长561.79%。
资料显示,销售费用的变动主要因为报告期内销售规模增加,销售人员数量、职工薪酬增加;管理费用的变动主要因为报告期内职工薪酬增加;财务费用的变动主要因为报告期内销售规模增长,整体票据贴现规模增加;研发费用的变动主要因为报告期内公司重视技术创新,持续加大研发投入,导致研发费用的增加。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司应收账款较上年末增加53.36%,占公司总资产比重上升8.10个百分点;应收票据较上年末减少16.56%,占公司总资产比重下降3.62个百分点;应收款项融资较上年末减少31.70%,占公司总资产比重下降2.20个百分点;存货较上年末增加1.48%,占公司总资产比重下降2.09个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司短期借款较上年末增加63.66%,占公司总资产比重上升10.87个百分点;应付票据较上年末增加34.24%,占公司总资产比重上升0.88个百分点;应交税费较上年末增加115.79%,占公司总资产比重上升0.34个百分点;应付职工薪酬较上年末减少20.53%,占公司总资产比重下降0.27个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为13.47亿元,占净资产的28.86%,较上年末增加1963.08万元。其中,存货跌价准备为4531.03万元,计提比例为3.26%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为45.89%,相比上年末上升11.53个百分点;有息资产负债率为36.70%,相比上年末上升10.87个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为1.98,速动比率为1.63。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为诺安先锋混合型证券投资基金,取代了一季度末的常州武岳峰桥矽实业投资合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上,陈耀民、张震宇、钟唯佳、华泰证券资管-兴业银行-华泰聚和股份家园1号科创板员工持股集合资产管理计划、邱在峰、上海科技创业投资有限公司、华夏行业景气混合型证券投资基金、顾全梅持股有所上升,史国志持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为7464户,较一季度末增长了342户,增幅4.80%;户均持股市值由一季度末的133.93万元下降至91.12万元,降幅为31.96%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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