中证智能财讯 天智航（688277）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入5831.37万元，同比下降28.81%；归母净利润亏损4648.53万元，上年同期亏损3689.84万元；扣非净利润亏损8138.5万元，上年同期亏损8052.31万元；经营活动产生的现金流量净额为-8835.49万元，上年同期为-1.27亿元；报告期内，天智航基本每股收益为-0.1元，加权平均净资产收益率为-3.81%。
公告称，公司营业收入变化主要由于骨科手术机器人销售收入较上年同期有所减少，但天玑骨科手术机器人开展的手术数量仍保持快速增长，为医疗机构提供“购买技术服务”模式业务收入、耗材工具包销售收入较上年同期大幅增长，为主营业务收入提供有效的保障和补充。
报告期内，公司合计非经常性损益为3489.97万元，其中非流动资产处置损益为3773.40万元，所得税影响额为-814.05万元。
以8月27日收盘价计算，天智航目前市盈率（TTM）约为-19.06倍，市净率（LF）约为2.63倍，市销率（TTM）约为16.97倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2936.9万元，同比下降30.75%，环比增长1.47%；归母净利润-3642.2万元，同比增长20.02%，环比下降261.93%；扣非净利润-4174.75万元，同比下降2.02%，环比下降5.32%。
半年报称，公司基于对骨科临床需求的深刻理解和挖掘，致力于用智能化的方法去重塑骨科手术流程，整合上下游一切相关的技术要素，研发以骨科手术机器人系统为核心的相关技术和产品，打造骨科手术智能骨科平台并推动骨科手术智能平台成为骨科行业的基础设施，帮助医生精准、安全、高效开展手术，改善患者生活质量，造福患者，引领骨科手术进入机器人智能手术时代。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，配套设备及耗材收入2531.76万元，占营业收入的43.42%；技术服务收入2061.88万元，占营业收入的35.36%；骨科手术导航定位机器人收入984.96万元，占营业收入的16.89%。
2024年上半年，公司毛利率为68.82%，同比上升3.24个百分点；净利率为-79.72%，较上年同期下降28.68个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为74.45%，同比上升7.59个百分点，环比上升11.34个百分点；净利率为-124.02%，较上年同期下降16.65个百分点，较上一季度下降89.25个百分点。
分产品看，配套设备及耗材、技术服务、骨科手术导航定位机器人2024年上半年毛利率分别为69.14%、62.00%、96.78%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-3.81%，较上年同期下降0.87个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-3.80%，较上年同期增长0.10个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-8835.49万元，同比增加3816.08万元；筹资活动现金流净额666.78万元，同比减少5.09亿元；投资活动现金流净额1905.74万元，上年同期为-1.82亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-9659.14万元，上年同期为-25273.92万元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为150.42%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.04次，上年同期为0.05次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业40/40）；固定资产周转率为0.14次，上年同期为0.41次（2023年上半年行业平均值为2.23次，公司位居同行业40/40）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.43次、0.56次。
2024年上半年，公司期间费用为1.37亿元，较上年同期减少2115.68万元；但期间费用率为234.99%，较上年同期上升41.88个百分点。其中，销售费用同比下降23.55%，管理费用同比下降0.09%，研发费用同比下降19.03%，财务费用由去年同期的-110.55万元变为386.48万元。
资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内，公司销售费用较上年同期减少1489.52万元，主要体现在会议费、咨询服务费较上年同期有所减少；财务费用的变动主要因为利息费用较上年同期有所增长。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少28.57%，占公司总资产比重下降4.80个百分点；其他权益工具投资合计较上年末增加4.82%，占公司总资产比重上升2.24个百分点；固定资产较上年末增加2.26%，占公司总资产比重上升1.90个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加290.42%，占公司总资产比重上升1.82个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加71.15%，占公司总资产比重上升1.61个百分点；应付职工薪酬较上年末减少68.09%，占公司总资产比重下降1.28个百分点；应付账款较上年末减少32.38%，占公司总资产比重下降0.79个百分点；长期借款较上年末减少7.11%，占公司总资产比重下降0.24个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3872.49万元，占净资产的3.21%，较上年末增加1249.56万元。其中，存货跌价准备为418.93万元，计提比例为9.76%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为21.91%，相比上年末下降1.67个百分点；有息资产负债率为14.84%，相比上年末上升1.49个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为2.75，速动比率为2.47。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为张送根，占比16.84%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，蒋文军、苏故乡持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.56万户，较一季度末下降了1702户，降幅9.83%；户均持股市值由一季度末的24.40万元下降至22.28万元，降幅为8.69%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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