北上资金实时交易情况暂停公布。2024年8月19日起，按照此前发布的沪深港交易所宣布同步调整沪深港通交易信息披露机制，将不再披露北向交易的实时买入额、卖出额、成交总额。同花顺的金融终端能够观察近似拟合的北向交易数据：陆股通成分股资金为“陆股通指数”成分股对应的大单资金净额之和的实时走势，该实时资金流向并非北向资金；一方面可以观察盘中的实时变化，一方面可以观察自2020年8月27日以来的资金变化。
为方便观测北向资金对于市场影响，我们构建了一种简易的线性回归模型预测今后的北向资金流动情况，首先按照日、周和月的时间区间划分，判断模型在哪种交易情况下拟合度最高。陆股通：净买入额=a*陆股通指数成分股大单资金流向（历史）+b。将因变量设为陆股通：净买入额（北向资金），自变量设为陆股通指数成分股大单资金流向（历史），进行线性回归分析（数据区间为2020年8月27日-2024年8月16日）。陆股通成分股资金为“陆股通指数”成分股对应的大单资金净额之和的实时走势，虽然不完全等同于北向资金，但是可以作为一种参考指标用于拟合。
线性回归一定程度上能够判断日频北上资金交易情况。根据三个不同的时间区间进行划分，日频、周频和月频数据的R²分别是0.3249、0.2107和0.2627，得出日频数据拟合度>月频数据拟合度>周频数据拟合度。由于陆股通指数成分股大单资金流向（历史）的数据中包含一些非交易日数据，在处理日频数据时能够很好人为筛选掉，对应性更好，因此日频时间区间内的R²更高。月频数据时间跨度大，能够平滑非交易日数据带来的异常性；相比之下周频数据受“噪音”影响更大，得出的拟合度则更低。
流动性周观察：本周2年期国债到期收益率为1.58%，环比上周1.67%下降9.59BP，流动性继续宽松；中美2年期国债利差为-2.32%，环比上周的-2.39%提升6.41BP，中美利差变化有所反复。本周可观察A股资金，流入端ETF仍是唯一正向流入，主要受到市场持续调整影响，其余均明显流出，陆股通通过同花顺观察仍是继续流出，同时融资端大幅去杠杆；流出端压力平稳，股权融资、解禁和减持维持相对低位。
风险提示：数据统计口径误差，经济修复不及预期。
（原证券研究报告发布于2024-08-6；袁野证书编号：S0550524030002 /谢立昕证书编号：S0550122050017）
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