文 | 基哥
“固收+”基金本质上是将不同类型的资产（如债券、股票、可转债等）放到一个产品中，通过积极主动的资产配置，在控制风险的前提下，较好地平衡安全性和收益性。
由此，“固收+”基金具有攻守兼备的特点，其设计本意就是要解决投资者资产配置的痛点。
但基哥接触的不少投资者朋友却反馈说，自己原本对债券或权益类基金就缺乏判断力，因此论及“固收+”这种把多种资产打包在一起的基金，更是难以判断孰优孰劣。
有没有相对简单但是又比较实用的选基策略，能找到品质上乘的“固收+”产品呢？
机构投资者是我们的好帮手
基哥有一个实战经验，那就是——跟着专业选手买“固收+”。
这里的专业选手，指的是机构投资者，也就是我们可以把机构投资者占比，作为挑选“固收+”产品的一个要素。
机构投资者一方面对市场大势具备较好的判断能力，另一方面拥有客观完整的投资流程，挑选基金更加专业。特别的，由于对“固收+”产品的判断，涉及到债券和权益资产两个部分，而机构投资者本身在这两个领域就更具专业性，因此如果我们能利用机构投资者的投研成果，往往能够起到事半功倍的效果。
当然了，机构投资者的判断只能说是一个重要的筛选维度，我们还可以在此基础上，再结合自身的风险偏好、投资计划时长、对产品中长期收益能力的要求等要素，进一步筛选。
比如基哥设定了这样一些筛选条件：
①机构投资者持仓占比在80%以上；② 今年以来收益率在4%以上；③ 成立5年以上且过往5年收益率超过20%；④ 基金规模在5亿元以上。
可以找到这样一些品质上乘的固收+产品：
数据来源：Choice，截至2024.06.07有了这样的筛选结果，我们如果再具体分析一下基金经理的投资策略、产品的底层资产构成等，就可以对这款“固收+”产品有了全面的把握。
基哥下面以几个优秀的“固收+”产品为例，具体解析。
中欧基金黄华：中欧双利债券
中欧双利债券（A类002961，C类002962）是黄华的代表作之一。今年以来中欧双利债券A的收益率为4.32%（截至2024.06.07）。
黄华管理的“固收+”产品，最大特点是收益相当稳健，无论震荡市还是熊市，他管理的基金在同类产品中的排名都是相当靠前，因此拉长时间看，中欧双利债券这只产品就表现出“进可攻，退可守”的优势。
数据来源：天天基金，截至2024.06.07实际上，在2016年11月任职中欧基金投资总监之前，黄华已拥有多年丰富的资产配置经验，曾在平安集团长期管理千亿级别资产，擅长大类资产配置。
黄华曾经总结过自己管理产品的目标，就是“追求不能让投资者亏钱，更不能拿投资者的钱去冒险。”，因此他主张追求用最小的风险去实现客户的预期回报，强调投资纪律和过程管理。
特别是对于“固收+”产品，他不追求信用下沉，注重风险收益比，追求在同等收益下更低的回撤和波动率，力求以较小风险获得更稳健回报。
黄华也是基哥特别喜欢的一位“固收+”基金经理，原因是他尤其注重投资者的持基体验感，而这恰恰是优秀的“固收+”基金经理的根基。
在黄华看来，如果投资者想大幅改善资产配置组合的盈利性，就要做好负债管理，用闲钱投资，以多元化资产配置力争提升组合稳健性，构建符合风险偏好的投资组合，这样才有机会形成盈利体验和长期持有的正向循环。
易方达王晓晨：易方达裕祥回报
易方达裕祥回报A（002351）今年以来收益率4.89%，基金经理王晓晨，她同时也是易方达固定收益全策略投资部总经理。
王晓晨的投资十分稳健，是一位大类资产配置高手，她的特点是做债顶尖，同时也擅长股票配置。从大类资产配置的模式来看，王晓晨通常以债券为主，股票持仓较少，注重控风险。
而在股票持仓上，她喜欢做择时，在风险控制和追求超额收益之间寻找平衡。持仓行业跨度比较大，大体是电力、家电、白酒、银行等偏周期行业的大盘蓝筹股，并适度集中，换手率较低。
易方达裕祥回报过往3年收益率走势
（数据来源：天天基金，截至2024.06.07）
从易方达裕祥回报过往3年收益率走势可以很明显的看出，王晓晨在风险控制上的能力远超同类产品。基哥认为，这在相当程度上得益于她长期在交易领域积累的市场经验——王晓晨自2003年加入易方达基金，先后担任股票交易员、债券交易员、债券交易主管、债券基金经理。
正是基于长期的市场经验，王晓晨形成了在“固收+”上的优势：通过对大类资产配置、久期和杠杆方面的前瞻性调整，在债券市场的牛市和熊市行情中均有能力获得超越同类平均的收益。
景顺长城景颐双利债券：董晗 + 李怡文
景顺长城景颐双利债券A（000385）今年以来收益率4.61%，这只产品是双基金经理设置，其中董晗负责权益部分、李怡文负责债券部分。
对于“固收+”产品来说，双基金经理的设置需要两位基金经理进行完美的配合，才能达到攻守兼备的效果。景顺长城景颐双利就突出的体现了两位基金经理的优势。
数据来源：天天基金，截至2024.06.07董晗做研究员时看过周期，后来投研经历又偏重于成长行业。作为股票投资经理，他同时与固收基金经理搭档多年管理“固收+”基金。董晗的成长风格不会做到特别极致，而是兼顾注重组合的稳定性和平衡性，对回撤、风险进行控制。
李怡文则是二级债基领域的“老将”，从2010年开始管理第一只债券基金起一直在此领域深耕。她在自己管理基金的过程中，会非常重视基础资产投资的大方向，努力做好控制回撤、降低波动，获取整体长期收益。
实际上，如果我们把优秀的“固收+”产品放在一起看，会发现它们有一些共性：
无论是中欧基金黄华，还是易方达王晓晨、景顺长城董晗和李怡文，基金经理都十分强调大类资产配置的重要性、对风险和回撤的高度重视、注重投资者的投资体验。
而恰是基金经理这样一些重要的底层素质，成就了优秀的“固收+”产品，使得这些产品获得了机构投资者的青睐。
顺着机构投资者在“固收+”产品上的持仓，我们可以挖掘出更多的“宝藏”。
（本文完）
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