来源 Gangtise投研
—— 制造|科技（11家）——
【智慧交通】专家表示，自2024年起，中国智慧高速公路和国道的试点改造计划分三年批准30个试点项目，预计投资总额约800~900亿元，主要用于感知设备、通讯设备、云计算设备和主动交通管控设备。预计中央财政对东部、中部、西部的补贴比例分别为40%、50%和60%。
【乘用车】分析师表示，5月第一周（4月29日至5月5日）行业总体零售销量36.6万辆，同比下降12%，其中新能源车零售销量14.7万辆，同比增长3.7%，新能源渗透率40%，创最近几周新低。考虑到国补和地补落地、北京国际车展结束，消费者观望情绪减弱，判断5月第一周为需求拐点，后续需求将持续恢复。
【汽车】分析师称，汇总216家汽车行业上市公司的数据（包括9家乘用车企业、7家卡车企业、6家客车企业、194家零部件企业），2024Q1汽车行业营收7572亿元，同比增长9.9%，环比下滑20.2%。环比下降属于正常现象，原因一是季节性销量波动，每年Q1汽车销售淡季，而Q4是销售旺季，原因二是消费者在等以旧换新补贴政策的落地，市场观望情绪重。2024Q1汽车行业归母净利润为298亿元，同比增长13.1%，环比增长21.4%，表现亮眼。近期各大车企和地方政府已陆续出台相应的补贴政策，预计2024Q2汽车行业营收和盈利会出现双环比增长。
【重卡】专家称，目前重卡行业渠道库存在21万台左右，4月批发量和零售量的差值在7000~8000台，行业处于去库存的节奏中。Q2是重卡销售的淡季，经销商拿车的意愿不强，预计重卡渠道会持续去库，补库节奏要到Q3才会出现。2023年5月重卡销量约为77000台，6月销量约为86000台。2024年5~6月重卡销量可能会同比下滑，主因系运费较低，物流行业景气度不佳。
【航天】分析师表示，预计到2040年全球航天产值将超过1.1万亿美金，其中互联网相关产业占13~15%，卫星遥感服务约占14%，太空资源开采约占5%，传统领域如卫星制造、发射、导航应用等占约60%。G60第一批新型卫星的招标已完成，预计2024Q3开始发射。
【粗纱】分析师表示，目前小型电子布厂家已经执行了第三轮提价，达到3.9~4元/米；而大型厂家则执行了第二轮提价，达到3.8~3.9元/米。大型厂家由于成本较低，对提价的迫切性不如小型厂家。供给方面，预计2025年的粗纱新增产能可能比2024年少，2024年拟投产的产能可能在90~100万吨，净新增可能在35~40万吨左右。如果到2024Q3粗纱供给投放后，需求端能够支撑市场，预计2025年是一个真正的供需反转年。
【光伏】分析师表示，目前硅片价格稳定，但库存达到30多GW，4月下旬开始出现减产趋势，4月排产约68GW，5月预计降至61~62GW。N型电池片目前处于微利状态，有满产的动力。电池片排产主要集中在N型，4月排产预计为64GW，实际产量约62~63GW，5月排产预计略有提升至65GW。组件方面，库存有上升趋势，但压力不是特别大。全球库存大约50多GW，接近一个月的量；同时，组件价格成交中枢正在下移，N型订单从0.9元/W以上降至0.9元/W以下，P型降至0.85元/W以下。
【海上风电】专家透露，近期广东海上风电项目的航道等限制性因素已基本解决，31号项目的招标进展迅速，预计2024年9月份开始正式施工；32号项目设计和EPC招标正在进行，最快2024年底开工；但青州5期项目因缩拢和变更厂址问题暂无进展，广东省发改委建议变更厂址或缩拢，但由于周边厂址已被占用，项目进展受阻。浙江省的海上风电项目包括苍南地区和台州的项目预计2024年陆续投产，华龙在浙江的海上风电项目进展顺利，象山的4、5、6号等项目不会受到军事影响。
【光模块】分析师表示，2024年1~3月，Coherent 800G光模块收入环比增长80%，约2亿美元。预计2024年4~6月Coherent 800G光模块可能实现营收2.5亿美元，环比增长25%。据推算，2024年1~3月，Finisar可能交付了25万只多模光模块（约550美元）和5万只单模光模块（约700美元）。预计Finisar 1.6T光模块可能于2025年才能送样通过（Finisar官方预计2024Q3开始送样），晚于麦洛斯和中际旭创。
【出版】分析师表示，2024Q1所得税调整导致部分公司归母净利润大幅下滑。大部分公司以25%的税率计提所得税，预计2024全年税率可能因地方税收返还而有所下降，需要关注公司与地方税务局及集团的沟通情况。
【缝纫机】分析师称，2023年国内缝纫机销量约150万台，海外约400万台（2021年国内缝纫机销量为500多万台，国内和海外合计销量约1000万台），2023年缝纫机销量接近历史底部。预计2024年国内缝纫机销量约200万台，海外缝纫机销量约440万台，主要系经销商补库，下游服装市场需求有所恢复。预计2025年全球缝纫机销量达700~800万台，主要系设备更新需求释放。
—— 消费|医健（9家）——
【跨境物流】专家透露，2024年4月份海外市场需求整体相对平稳，与3月份相比持平，未出现大幅增长；五一节后航空运价相较于假期期间有所下降，欧洲和美洲的运价下降幅度约为4~5元，预计5月份海外市场需求将继续保持平稳，运价可能会有3~4元的波动。巴黎奥运会相关的货物主要通过巴黎线路出货，3月中到4月中的出货量较大。但近期市场未见新的刺激点，奥运会开幕后可能会有新的订单产生，目前运价并未出现之前的旺盛情况。
【跨境电商】专家透露，Tiktok和拼多多近期海外出货量有所减少，原因是缺少节假日的刺激和政治因素的影响。两家公司采取了保守策略，减少了营销费用，仅满足普通商业航班的签约需求，必要时会取消包机。
【商场】分析师表示，2024Q1国内商场整体表现较稳定，商场出租率较2023年底处于相对持平的状态，整体出租率保持在90%以上，北京三里屯太古里、颐堤港、广州太古汇、成都太古里以及上海前滩太古里等资产基本处于满租状态。
【生猪】分析师称，2023年生猪行业（上市猪企）平均完全成本约为17.59元/公斤，较2022年行业平均成本下降0.3元/公斤。2024Q1行业平均完全成本是17.27元/公斤（剔除减值冲回），行业完全成本进一步下降。14家上市猪企的生产性生物资产连续下滑5个季度（2022Q4~2023Q4），下降幅度超8%，2024Q1生产性生物资产相对企稳。2021Q2至今上市猪企在建工程的增速持续下滑，目前还是下滑趋势。此外，对于后续生猪价格非常乐观。
【旅游】分析师称，携程数据显示，2024年五一假期四线及以下城市旅游预订订单同比增长100%，跑赢全国旅游大盘。同程数据显示，2024年五一假期东北和西部三线以下城市的景区和酒店的预订量同比增长超100%。景区方面，2024年五一假期黄山、九华山、长白山接待游客量分别同比增长10%、15%、119%；宋城演艺接待游客量是2023年同期的119%，2019年同期的138%，增量主要来源于新开业项目。
【医药制造业】分析师表示，2023年医药制造业收入增速下滑13%，利润增速下滑19%。下滑的主要原因一是疫情防控相关产品销售锐减，二是医药出口下降明显，三是受集采、竞争加剧、项目减少等因素影响，药品、耗材、原料药、CRO/CDMO等大量医药产品价格呈下降态势，四是反腐给行业造成了一定的影响。医药板块上市公司2024Q1营收同比增长0.28%，较2023年同期下降1.7pct，归母净利润同比减少0.38%，较2023年同期提高27pct，许多公司的费用由于反腐得以控制，全年来看业绩有望触底回升。
【多联检】分析师表示，在呼吸道疾病高发的后疫情时代，医生和患者对病毒检测的关注度提升，美团和京东的居家病毒快检服务火爆，当前等级医院多联检渗透率不到30%，凭借便利性优势，多联检在基层医院也有很大的发展空间。上市公司层面，英诺特2023年和2024Q1多联检业务均实现200%的增长，圣湘生物2024Q1整体收入同比增长100%，万孚生物美国子公司呼吸道三联家庭自测OTC产品近日获得FDA EUA授权。
【医疗器械】分析师表示，从年报和一季报的情况来看，医疗器械板块表现分化，高值耗材特别是心血管类公司业绩增长突出。从行业数据来看，支架手术量2019~2022年CAGR为8%，2023年同比增长26%，达到160多万例，印证了老龄化相关的院内刚需可能带来手术量的加速增长。
【啤酒】分析师称，2024Q1啤酒板块收入基本持平，利润有16%的增长。啤酒板块产品结构升级还在持续，2024Q1喜力收入同比增长20%以上，燕京U8增长30%以上，青岛啤酒的白啤有双位数的增长，重啤8元以上的高档产品增长8%。预计2024年龙头啤酒上市公司利润端同比增长超15%，主要系成本下行，产品结构升级持续。
—— 材料|能源（4家）——
【菊酯】分析师表示，全球菊酯行业的市场空间大概是208亿美金左右，其中高效氯氟氰菊酯、联苯菊酯、氯氰菊酯、溴氰菊酯的市场空间分别大概是6亿美金、2.6亿美金、3.5亿美金、3.5亿美金。另外，氯氰菊酯全球的需求量大概是2万吨左右，中国的需求量大概是5000吨。
【阻燃剂】专家表示，2024年初开始，溴系阻燃剂市场价格持续下滑，下游用户出现高频次少量备货的现象，多数订货周期从1个月降至1周。清明节前后，生产企业利润空间几乎降至零，溴系阻燃剂市场价格触底，4月份下游订单剧增，部分客户备货周期达1~2个月，5月份订单环比或有减少。目前溴系阻燃剂报价在2~2.1万元/吨，氧化锑价格在9万元/吨左右，预计其全年价格中枢在4.5~5万元/吨。
【锰】专家表示，自2024年4月初至4月底，澳洲、南非和加蓬锰矿价格累计上涨40%，且5月初报价又开始上调，预计其涨幅将达70%。5月6日加蓬锰矿报6.9美元/吨，较上一轮上涨2美元/吨，国内现货价格近60元/吨。目前市场锰矿库存在85~90万吨，其中流通量为20~40万吨，港口库存在500多万吨。另外，预计全年澳洲锰矿进口减少300万吨。
【制冷剂】分析师称，目前R22国内主要报价在2.5~2.6万元/吨，2024年4月份制冷剂级上涨8.89%，材料级上涨4.44%；R32经销商报价已达3.2万元/吨，部分企业提升至3.3万元/吨，但出口价较低，约2.5万元/吨；R125国内市场价格在4.2~4.5万元/吨；R134a国内市场价格在3~3.2万元/吨，出口价格在2.8~2.85万元/吨；R143a国内价格约5.8万元/吨。
—— 金融|基建（1家）——
【房地产】专家分析，4月一、二线城市新房销售面积环比下降19%，同比下跌46%，新房表现较弱。4月一、二线城市二手房销售面积环比下跌5%，同比下降15%，比新房表现要好。五一假期新房销售面积同比下降42%，二手房同比持平。预计5月新房、二手房销售面积环比仍有增长，其中新房销售面积环比增长20%，同比下降25%，二手房销售面积预计同比增长4%。
责任编辑：王其霖
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