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中证智能财讯 涪陵电力(600452)4月19日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入34.42亿元,同比下降3.36%;归母净利润5.25亿元,同比下降14.25%;扣非净利润5.17亿元,同比下降11.67%;经营活动产生的现金流量净额为11.29亿元,同比下降30.87%;报告期内,涪陵电力基本每股收益为0.48元,加权平均净资产收益率为10.99%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股送4股派1.45元(含税)。
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以4月18日收盘价计算,涪陵电力目前市盈率(TTM)约为27.37倍,市净率(LF)约为2.89倍,市销率(TTM)约为4.18倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,涪陵电力近三年营业总收入复合增长率为9.05%,在电能综合服务行业已披露2023年数据的9家公司中排名第7。近三年净利润复合年增长率为9.46%,排名4/9。
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分产品来看,2023年公司主营业务中,电力销售及工程安装收入18.68亿元,同比增长1.42%,占营业收入的54.26%;节能服务收入15.71亿元,同比下降8.50%,占营业收入的45.64%。
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截至2023年末,公司员工总数为642人,人均创收536.19万元,人均创利81.83万元,人均薪酬31.40万元,较上年同期分别变化8.23%、-3.96%、5.90%。
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2023年,公司毛利率为21.00%,同比下降1.28个百分点;净利率为15.26%,较上年同期下降1.94个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为12.86%,同比上升3.48个百分点,环比下降11.70个百分点;净利率为11.17%,较上年同期上升12.22个百分点,较上一季度下降7.26个百分点。
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分产品看,电力销售及工程安装、节能服务2023年毛利率分别为8.03%、36.34%。
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报告期内,公司前五大客户合计销售金额7.17亿元,占总销售金额比例为20.84%,公司前五名供应商合计采购金额15.23亿元,占年度采购总额比例为55.99%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为10.99%,较上年同期下降3.07个百分点;公司2023年投入资本回报率为10.12%,较上年同期下降2.90个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为11.29亿元,同比下降30.87%;筹资活动现金流净额-4.67亿元,同比减少3.11亿元;投资活动现金流净额-6.00亿元,上年同期为-4.48亿元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为4.59亿元,相比上年同期下降59.58%。
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2023年,公司营业收入现金比为107.39%,净现比为214.90%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.50次,上年同期为0.54次(2022年行业平均值为0.38次,公司位居同行业4/15);固定资产周转率为1.14次,上年同期为1.01次(2022年行业平均值为0.83次,公司位居同行业7/15);公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.98次、2484.23次。
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2023年,公司期间费用为9672.54万元,同比减少3386.98万元;期间费用率为2.81%,同比下降0.86个百分点。其中,销售费用同比增长32.99%,管理费用同比下降9.15%,财务费用-2724.08万元,去年同期-324.46万元。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司固定资产较上年末减少20.24%,占公司总资产比重下降7.84个百分点;在建工程较上年末增加137.50%,占公司总资产比重上升5.09个百分点;货币资金较上年末增加2.77%,占公司总资产比重上升2.51个百分点;应收账款较上年末减少1.86%,占公司总资产比重上升0.38个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司应付账款较上年末减少9.48%,占公司总资产比重下降1.16个百分点;应交税费较上年末减少80.80%,占公司总资产比重下降0.53个百分点;合同负债较上年末减少70.16%,占公司总资产比重下降0.35个百分点;应付职工薪酬较上年末减少70.95%,占公司总资产比重下降0.22个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为109.79万元,占净资产的0.02%。根据财报,公司本期没有计提存货跌价准备。
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在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为25.10%,相比上年末下降8.98个百分点;有息资产负债率为0.13%,相比上年末下降4.10个百分点。
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2023年,公司流动比率为1.93,速动比率为1.93。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为张耀方、全国社保基金一一八组合。在具体持股比例上,全国社保基金一零三组合、蒋超、香港中央结算有限公司、KB资产运用-KB中国大陆基金持股有所上升,刘长羽持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为2.72万户,较三季度末增长了4040户,增幅17.44%;户均持股市值由三季度末的61.45万元下降至53.25万元,降幅为13.34%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
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