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中证智能财讯 楚天高速(600035)4月19日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入31.96亿元,同比增长9.57%;归母净利润9.42亿元,同比增长30.39%;扣非净利润9.23亿元,同比增长28.55%;经营活动产生的现金流量净额为20.41亿元,同比增长19.70%;报告期内,楚天高速基本每股收益为0.59元,加权平均净资产收益率为12.02%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派1.9元(含税)。
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以4月18日收盘价计算,楚天高速目前市盈率(TTM)约为7.72倍,市净率(LF)约为0.89倍,市销率(TTM)约为2.28倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,楚天高速近三年营业总收入复合增长率为8.73%,在高速公路行业已披露2023年数据的17家公司中排名第11。近三年净利润复合年增长率为42.67%,排名4/17。
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年报显示,公司主营业务包括路桥运营、智能科技两大板块,并拓展交通能源业务。
分产品来看,2023年公司主营业务中,路桥运营业务收入25.26亿元,占营业收入的79.03%;智能科技业务收入3.21亿元,占营业收入的10.05%;交通能源业务收入2.33亿元,占营业收入的7.28%。
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截至2023年末,公司员工总数为1828人,人均创收174.85万元,人均创利51.55万元,人均薪酬19.11万元,较上年同期分别增长1.89%、21.26%、1.12%。
2023年,公司毛利率为46.05%,同比下降5.26个百分点;净利率为30.08%,较上年同期上升4.48个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为29.72%,同比下降14.72个百分点,环比下降19.63个百分点;净利率为14.80%,较上年同期上升2.13个百分点,较上一季度下降14.12个百分点。
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分产品看,路桥运营业务、智能科技业务、交通能源业务2023年毛利率分别为54.15%、15.45%、4.53%。
报告期内,公司前五大客户合计销售金额2.69亿元,占总销售金额比例为8.42%,公司前五名供应商合计采购金额4.04亿元,占年度采购总额比例为33.42%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为12.02%,较上年同期增长2.04个百分点;公司2023年投入资本回报率为6.89%,较上年同期增长0.81个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为20.41亿元,同比增长19.70%;筹资活动现金流净额2.44亿元,同比增加7.19亿元;投资活动现金流净额-25.42亿元,上年同期为-1.89亿元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为14.95亿元,相比上年同期增长5.47%。
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2023年,公司营业收入现金比为112.13%,净现比为216.65%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.17次,上年同期为0.16次(2022年行业平均值为0.18次,公司位居同行业11/20);固定资产周转率为4.10次,上年同期为4.03次(2022年行业平均值为2.32次,公司位居同行业6/20);公司应收账款周转率、存货周转率分别为9.88次、30.67次。
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2023年,公司期间费用为3.9亿元,同比减少5022.92万元;期间费用率为12.2%,同比下降2.89个百分点。其中,销售费用同比增长53.6%,管理费用同比增长1.13%,研发费用同比下降46.67%,财务费用同比下降18.18%。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司无形资产较上年末增加4.00%,占公司总资产比重下降3.13个百分点;货币资金较上年末减少13.54%,占公司总资产比重下降2.10个百分点;应收账款较上年末减少31.21%,占公司总资产比重下降0.77个百分点;使用权资产较上年末增加248.01%,占公司总资产比重上升0.46个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司一年内到期的非流动负债较上年末增加169.50%,占公司总资产比重上升5.63个百分点;长期借款较上年末减少23.02%,占公司总资产比重下降7.10个百分点;其他流动负债较上年末增加140.33%,占公司总资产比重上升3.40个百分点;应付债券较上年末减少54.47%,占公司总资产比重下降3.52个百分点,主要系见其他说明。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为6529.47万元,占净资产的0.8%,较上年末增加1813.67万元。根据财报,公司本期没有计提存货跌价准备。
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2023年全年,公司研发投入金额为1027.21万元,同比下降51.18%;研发投入占营业收入比例为0.32%,相比上年同期下降0.40个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为18.84%。
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在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为51.23%,相比上年末下降2.00个百分点;有息资产负债率为36.17%,相比上年末下降5.98个百分点。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240419/509/w850h459/20240419/aa8e-add47e89c56a9c13a319476da3a0fe5c.png)
2023年,公司流动比率为0.39,速动比率为0.37。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,持股最多的为湖北交通投资集团有限公司,占比37.64%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上,香港中央结算有限公司持股有所上升。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240419/524/w850h474/20240419/99ec-89ca4eae10495c30e9a5c568293105a0.png)
筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为4.98万户,较三季度末下降了93户,降幅0.19%;户均持股市值由三季度末的12.75万元下降至12.35万元,降幅为3.14%。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240419/625/w850h575/20240419/1899-1611fa644efbfca33be36d4283680999.png)
指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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