中证智能财讯 九华旅游（603199）4月19日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入7.24亿元，同比增长117.94%；归母净利润1.75亿元，同比扭亏；扣非净利润1.66亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为3.20亿元，同比增长556.47%；报告期内，九华旅游基本每股收益为1.58元，加权平均净资产收益率为13.12%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派7.9元（含税）。
以4月18日收盘价计算，九华旅游目前市盈率（TTM）约为24.57倍，市净率（LF）约为3.03倍，市销率（TTM）约为5.93倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，九华旅游近三年营业总收入复合增长率为28.50%，在自然景区行业已披露2023年数据的7家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为47.39%，排名5/7。
资料显示，公司作为国内知名的旅游企业，致力打造“创造旅游生活新方式”的经营理念，为游客提供专业、精品的旅游综合服务。报告期内，公司主要业务包括酒店、索道缆车、客运、旅行社，构建了完整的旅游产业体系。
分产品来看，2023年公司主营业务中，索道缆车业务收入2.95亿元，同比增长136.12%，占营业收入的40.72%；酒店业务收入2.34亿元，同比增长86.19%，占营业收入的32.40%；客运业务收入1.21亿元，同比增长126.26%，占营业收入的16.72%。
截至2023年末，公司员工总数为1784人，人均创收40.56万元，人均创利9.79万元，人均薪酬12.21万元，较上年同期分别增长111.83%、1339.20%、19.89%。
2023年，公司毛利率为49.62%，同比上升23.18个百分点；净利率为24.14%，较上年同期上升28.27个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为44.72%，同比上升25.75个百分点，环比下降0.93个百分点；净利率为14.11%，较上年同期上升33.72个百分点，较上一季度下降8.17个百分点。
分产品看，索道缆车业务、酒店业务、客运业务2023年毛利率分别为85.96%、16.46%、48.55%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额0.75亿元，占总销售金额比例为10.34%，公司前五名供应商合计采购金额0.19亿元，占年度采购总额比例为30.13%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为13.12%，较上年同期增长14.21个百分点；公司2023年投入资本回报率为13.01%，较上年同期增长14.16个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为3.20亿元，同比增长556.47%，主要系本期销售商品、提供劳务收到的现金同比增加所致；筹资活动现金流净额-23.00万元，同比增加1881.56万元，主要系上年同期分配股利影响所致；投资活动现金流净额-2.33亿元，上年同期为-487.07万元，主要系收回投资收到的现金同比减少所致。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为3.35亿元，相比上年同期增长319.22%。
2023年，公司营业收入现金比为106.60%，净现比为183.23%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.44次，上年同期为0.22次（2022年行业平均值为0.12次，公司位居同行业2/12）；固定资产周转率为1.12次，上年同期为0.54次（2022年行业平均值为0.34次，公司位居同行业3/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为268.90次、48.45次。
2023年，公司期间费用为1.32亿元，同比增长3843.43万元；但期间费用率为18.18%，同比下降9.86个百分点。其中，销售费用同比增长62.06%，管理费用同比增长34.43%，财务费用-131.99万元，去年同期-80.54万元。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他流动资产较上年末减少29.42%，占公司总资产比重下降9.76个百分点；货币资金较上年末增加107.75%，占公司总资产比重上升4.04个百分点；无形资产较上年末减少2.47%，占公司总资产比重下降3.08个百分点；固定资产较上年末增加25.21%，占公司总资产比重上升0.83个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加119.97%，占公司总资产比重上升4.69个百分点；应交税费较上年末增加898.15%，占公司总资产比重上升2.67个百分点；应付职工薪酬较上年末增加29.18%，占公司总资产比重上升0.30个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少10.44%，占公司总资产比重下降0.34个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为804.32万元，占净资产的0.57%，较上年末增加103.69万元。其中，存货跌价准备为11.53万元，计提比例为1.41%。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为21.72%，相比上年末上升5.89个百分点；有息资产负债率为0。
2023年，公司流动比率为1.15，速动比率为1.13。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为司徒雯影、长城证券股份有限公司，取代了三季度末的深圳市金荣达投资发展有限公司。在具体持股比例上，国联安基金-中国太平洋人寿保险股份有限公司-分红险-国联安基金中国太平洋人寿股票相对收益型(保额分红)单一资产管理计划、黄骏持股有所上升，富国中证旅游主题交易型开放式指数证券投资基金、中信建投价值甄选混合型证券投资基金、中信建投行业轮换混合型证券投资基金持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.64万户，较三季度末下降了1621户，降幅9.01%；户均持股市值由三季度末的18.31万元下降至17.55万元，降幅为4.15%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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