丘栋荣2023年四季度大调仓，抛售互联网

21世纪经济报道记者 庞华玮 广州报道

丘栋荣在管5只基金的2023年四季报出炉。

2023年最后一个季度，丘栋荣多只基金进行了大调仓。

总的大方向来看，丘栋荣减仓了港股互联网，美团、快手等跌出基金重仓股前十行列，而加仓了消费电子股，赛腾股份、歌尔股份等区间表现较好的个股获得大幅增持。

“每一次底部都同样令人压抑，很久之后再估量当时的境况，甚至疑问为什么买得不够。”中庚基金丘栋荣在2023年四季报中认为，权益资产处于系统性、战略性的配置位置。事实上，他管理的基金也保持了94%以上的高仓位。

对于后市，丘栋荣看好三大板块：业务属性强且未来空间较大的医药、智能电动车等科技和互联网股；供给收缩或需求刚性，但仍有较高成长性的价值股；需求增长有空间、供给有竞争优势的高性价比公司。

大调仓

截至2023年底，丘栋荣在管基金规模为237.82亿元，较三季度262.29亿元出现小幅缩水。

缩水的原因是：

一方面，其旗下5只基金，除封闭期的中庚港股通价值18个月之外，4只产品都出现份额净赎回。

另一方面，部分基金净值下跌。四季度，旗下5只基金，中庚价值灵动、中庚小盘价值四季度取得正收益，分别为4.25%、2.65%；中庚价值领航、中庚价值品质、中庚港股通则是负收益，分别为-6.24%、-5.32%、-5.78%。

2023年四季度，丘栋荣对部分基金进行大调仓。

比如，旗下两只基金——中庚小盘价值、中庚价值灵动，均有6只个股新晋前十大重仓。

以中庚小盘价值为例。2023年四季度，第5-10重仓股均是新晋，包括博众精工、安图生物、歌尔股份、艾迪药业、华统股份、长盈精密。

此外，赛腾股份、立华股份、常熟汽饰获增持，目前占基金净值比例分别为9.6%、6.54%和5.95%。四季度内，涨幅较大的是赛腾股份、华统股份和歌尔股份，分别收涨54.02%、44.17%和33.14%。

该基金重仓集中在机械设备、医药生物、电子等方向。

中庚价值灵动的前十大重仓股中也有6只新晋个股，包括歌尔股份、宁波银行、凯因科技、上海瀚讯、水晶光电、华发股份。此外，安图生物、保利发展和康华生物获增持。

值得一提的是，丘栋荣的代表作中庚价值领航，2023年四季度末，美团-W和快手-W均退出了前十大重仓。

同时，赛腾股份和歌尔股份新晋十大重仓，四季度它们股价分别上涨54.02%和33.14%。

此外，该基金增持绿叶制药和小鹏汽车，目前占基金净值比例分别为6.52%和5.51%。

值得一提的是，丘栋荣整体上大幅减持港股互联网，主要是美团-W和快手-W。

在2023年，丘栋荣对美团-W的持仓大起大落。一季度，美团-W新晋中庚价值领航前十大重仓，并且是第一大重仓股，股票仓位9.7%；二季度减持11%，成为第二大重仓股；三季度减持27%，继续保持第二大重仓股；四季度大举砍仓，退出前十大重仓。

在2023年，快手-W二季度首度进入中庚价值领航前十大重仓，为第三大重仓股；三季度砍仓51%，直接掉至第十大重仓；四季度退出前十大重仓。

此外，2023年四季度末，美团、快手也退出了中庚价值品质前十大重仓。而中庚港股通价值18个月封闭美团的持股数量减少了37%，从第4大重仓降至第9大重仓，而快手直接退出十大重仓。

总体来看，2023年末，丘栋荣的第一大重仓是中国宏桥（1378.HK），这是一家中国领先的铝产品制造商。

此外，2023年四季度，丘栋荣总体上增持了中国宏桥、赛腾股份、绿叶制药、歌尔股份、常熟汽饰、安图生物等个股。

同时，减持了美团-W、快手-W、川仪股份、小鹏汽车-W、神火股份等个股。

到配置权益资产的时候了

截至2023年四季度末，丘栋荣在管基金仍然保持了94%及以上的高仓位。

在2023年四季报中，丘栋荣表示，“市场继续回落至低位……估值几乎就在历史最低水平了”。

他表示，“这并非第一次如此，甚至每一次熊市的底部都同样令人压抑，很久之后再估量当时的境况，甚至疑问为什么买得不够。”

他认为，权益资产处于系统性、战略性的配置位置。权益资产估值至历史最低位，跨期投资风险低而隐含回报是极高的。山重水复非无路，柳暗终会再花明，权益资产此时具有很强的右偏分布特征，是最值得承担风险的大类资产，应进一步配置那些更有未来的行业和个股。

“我们积极配置权益资产，尤其是优质成长股，更关注企业的基本面持续改善、盈利能力的高增长性和高弹性，甚至买入一些‘故事’和'梦想'。”丘栋荣说。

展望2024年，丘栋荣认为，宏观层面仍有乐观因素，主要三个层面：一是财政蓄力到发力，提升经济动能，如能实现正向循环，供需矛盾消退，适度通胀回归，则经济有望从企稳到增长；二是较大幅度降息和积累的风险在一定程度出清后，经济节奏修复至常态，消费、投资信心将有明显恢复；三是美国加息周期结束，库存转向回补，产能构建兴起，全球经济有望迎来回升，中国经济将受益于此。

他认为，美债虽大幅下行，但内因定价主导且偏重长期因素，市场风险偏好低。A股整体估值水平降至极低水平，10年国债至2.56%的低位，中证800股权风险溢价上升至1.25倍标准差水平，息债比则处于历史100%分位。港股整体估值水平基本处于历史3%分位以内，港股性价比很高，且部分公司有稀缺性。整体而言权益资产隐含回报水平高，对应着战略性的机会，应积极配置权益资产。

丘栋荣坚持低估值价值投资策略，具体而言，他希望满足三个方面的要求：一是供给逻辑偏紧，格局持续优化，更好情况是供给引领需求；二是需求风险释放或空间广阔，最理想的情况是能快速增长或持续高增长；三是个股基本面风险释放，最好具有两高特征(盈利的高增长性和高弹性)的优质公司。

丘栋荣重点关注三大投资方向包括：

一是业务成长属性强且未来空间较大的医药、智能电动车等科技股和互联网股。

二是供给端收缩或刚性，但仍有较高成长性的价值股，主要行业包括基本金属为代表的资源类公司和能源运输公司，大盘价值股中的地产、金融等。

 三是需求增长有空间、供给有竞争优势的高性价比公司，主要行业包括电子、机械、医药制造、电气设备与新能源、农林牧渔等。

（作者：庞华玮 编辑：姜诗蔷）

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