《你好，李焕英》也救不了亏损？北京文化去年营收大幅缩水30%！摘帽还有希望吗？|你好，李焕英_新浪财经

经历过大起大落的北京文化，眼下距离“摘帽”似乎越来越远。

4月26日，ST北文（原名“北京文化”）连发两份财报。数据显示，2021年，ST北文实现营收2.98亿元，同比减少30.02%；归属于上市公司股东的净亏损为1.33亿元，同比收窄82.62%。2022年一季度，ST北文营业收入为490.35万元，同比减少68.59%；归属于母公司所有者的净亏损为2082.15万元，同比缩窄22.56%。

在2021年全国电影总票房同比大增、多家电影上市公司扭亏为盈的局面下，ST北文不仅营收大减、持续亏损，更值得关注的是，在业内人士看来，年报所提及的未来新作品并不足以给投资者信心，接下来第二季度、第三季度的财务报告可能会比第一季度的财务报告更差，ST北文退市风险红灯亮起。

电视剧网剧营收独秀

国家电影专资办数据显示，2021年，全国上映影片572部，电影总票房共计472.58亿元(含二级市场及服务费)，同比增加131.46%，蝉联全球票房第一，其中国产电影票房399.27亿元，占比84.49%；城市院线观影总人次11.67亿，同比增加112.96%。

从2021年的电影市场来看，虽然并未完全恢复，但已经恢复至疫情前的74%，并出现了《你好，李焕英》、《唐人街探案3》、《长津湖》三部爆款电影，横店影视、光线传媒、万达电影、中国电影等多家影视上市公司实现扭亏为盈。

然而，ST北文虽然押中了累计票房达54.13亿的春节档爆款影片《你好，李焕英》，却依旧处于亏损状态，营收也没有获得正向增长。

从年报来看，ST北文的业务包括电影、电视剧网剧、艺人经纪和文化旅游，2021年则是集中资源以发展电影、电视剧网剧业务为主。然而，从营收构成来看，2021年，ST北文的各项产品业务中，除了电视剧网剧业务实现营收9891万，同比大增723.29%之外，其他业务营收均是同比下滑的状态。

年报显示，ST北文2021年收入前五名的营收作品为《你好，李焕英》《大宋宫词》《我和我的家乡》《沐浴之王》《大侠卢小鱼》，除了《大宋宫词》《大侠卢小鱼》为电视剧，其他三部为电影。

对于2021年电影业务的表现，ST北文在年报中重点提及到了《你好，李焕英》的突出成绩。然而，ST北文对这部影片采取的是委托第三方公司进行保底发行，保底票房收入为15亿元，也就意味着，超出的部分由参与保底发行的公司分账，ST北文真正从这部影片中的获益并不多，虽然《你好，李焕英》爆了，但赢家并不是ST北文。

在电视剧网剧方面，ST北文去年推出了《大宋宫词》和《大侠卢小鱼》，其中《大宋宫词》虽然有一定的讨论度，但大多以负面评论为主，该剧在豆瓣上的评分仅3.7分，另一部《大侠卢小鱼》并未引发多少关注度。

另外需要注意的是，虽然电视剧网剧业务去年营收同比大增723.29%，但该业务营业成本增幅更大，同比大增1445.48%至1.09亿元，毛利率为-10.50%，同比下降51.63%。

中国青年剧作家导演向凯对ST北文年报进行分析时表示，电视剧网剧板块是该公司去年业绩表现上的一个亮点，但对于该板块业务的具体的作品收益、分成比例、收支数据等等，并没有在财报中进行详细的公布，一方面是对投资者不负责任，另一方面对投资者来说没有看到一个明确的目标，无法给到投资者更多的信心。

新作品能否扭亏

2022年第一季度，ST北文的业绩依旧不太理想，营业收入490.35万元，同比减少68.59%，对此公司解释称是“上年同期电影项目收入较高”；归属于母公司所有者的净利润亏损2082.15万元，亏损同比缩窄22.56%。

ST北文在一季报中表示，2022年公司继续推进影视文化业务，储备优秀IP资源，提升作品口碑和价值，将公司打造成全产业链的传媒集团。

但是从公布出来的电影和电视剧网剧项目来看，预计在2022年定档的只有一部作品《我们的西南联大》，其他作品的发行档期均为待定。

在电影项目中，《东极岛》和《749局》两部电影的导演和演员阵容较受外界关注，但需要注意的是《东极岛》目前项目进度为筹备中，《749局》更是“命途多舛”，遭遇参演演员问题、资金链断裂困境等危机。

《封神三部曲》此前受到的关注度更大，作为华语电影中首次采取三部连拍模式进行制作的系列电影，项目跨度长达十年。截至目前，影片外景拍摄已基本全部杀青，第一部后期已制作完成，正在送审阶段，预计2022年上映(具体上映时间以公映时间为准)。

但是，暂且不论这三部电影未来是否能获得高票房，即便票房火爆，能够给ST北文带来的收益也需要打个折扣。

因为在2021年4月22日，ST北文披露《重大合同公告》称，为分散投资风险、缓解公司流动资金压力，公司分别与西藏慧普华企业管理有限公司签署了:《电影〈封神一〉投资份额转让协议》、《电影〈封神二〉投资份额转让协议》、《电影〈封神三〉投资份额转让协议》，转让《封神一》、《封神二》、《封神三》三部影片各25%份额，转让价格均为2亿元，累计合同金额6亿元，目前公司已收到上述转让款5.5亿元。

在2020年之前，由于连续押中《战狼2》《我不是药神》《流浪地球》等爆款电影，ST北文曾一度市值水涨船高。但从2020年开始，ST北文接连陷入舆论风波，原副董事长娄晓曦实名举报原董事长宋歌等人让ST北文收入造假事件浮出水面；2021年ST北文又卷入郑爽“阴阳合同”事件；2021年8月，公司收到北京市证监局《行政处罚及市场禁入事先告知书》，公司被顶格处罚，娄晓曦、宋歌等高管均被处以不同数额的罚款；2021年10月，ST北文董事会换届。

在向凯看来，从去年10月新的董事会上任以来，到今年一季度，新的董事会并没有发挥积极作用，对未来的发展方向也没好的规划，延续老生常谈的两部作品，新作品没有影响力，也没有具体实施时间。在他看来，2022年ST北文第二、三季度的财务报告可能会比第一季度的财务报告更差，至于第四季度是否会有好的表现，要看ST北文有没有新上线的作品，或者是版权转让收益、资产减负等。