连锁药店并购硝烟再起，行业整合将继续提速

连锁药店并购硝烟再起，行业整合将继续提速

邸宁

连锁药店收购竞速响起新年第一枪。

益丰大药房连锁股份有限公司(603939.SH，下称“益丰药房”)近日披露了2018年的第一份收购计划，将斥资2.44亿收购三家连锁药店，涉及门店数量244家。

事实上，自上市之日起，益丰药房就制订了3年1000家门店的扩张计划，相对于新建门店，并购能更快速帮助它实现规模扩展。

过去几年，连锁药房跑马圈地之战愈演愈烈，第一财经记者梳理发现，益丰药房、老百姓、一心堂等在几年时间内均实现了千家门店以上的扩张规模。

进入2018年，医药零售市场仍存巨大空间，面对激烈竞争和潜在进入者，这场竞速之战远远未到终点。

3年1000家门店

公告披露，益丰药房收购的三个标的分别为江西天顺大药房60%股权、浏阳市天顺大药房43家门店和无锡九州医药51%股权，交易价格分别为4020万元、4450万元和1.68亿元，共包含门店244家。

门店扩张是益丰药房上市之初就定下的目标。《2015年非公开发行A股股票预案》显示，益丰药房拟投资11.3亿元进行连锁药店建设项目，其内容为在3年内新建1000家连锁药店。

然而，步入三年计划的最后一年，益丰药房的上述连锁药店建设项目进展并不如意。根据公告，截至2017年11月30日，益丰药房共投入资金2.46亿元，剩余投资额8.56亿元;完成开设门店392家，剩余开店数量608家。

上述并购项目无疑是益丰药房为加速门店建设所做的战略调整。新建和并购都是连锁药店门店扩张的重要方式，公告显示，2017年1-9月，益丰药房新开门店242家，收购176家(99家完成交割，77家交割进行中)，新开与收购门店分别占比57.9%和42.1%。

“新开门店可以保证较强的自我掌控力，质量会比较好，容易对新模式、新产品做探索;收购方式则能实现更快的规模扩大、地域扩展速度，同时更快构建竞争壁垒，因为如果有好的收购标的，你不买，很快就会落入其他连锁药店手中。”罗兰贝格管理咨询公司合伙人金毅对第一财经记者表示。

事实上，连锁药店的市场整合脚步从未停止。

第一财经记者根据公开资料梳理，四大上市连锁药房中，益丰药房2015-2017年新增门店数量1133家，其中新建778家，并购355家;老百姓新增门店数量为1323家，其中新建618家，并购705家。上市不到半年的大参林也新增并购门店370家，而被称为“收购狂人”的一心堂则自2014年上市以来新增了2605家门店，实现了门店数量翻倍。

如此急速的扩张，业务需求之外，资本的力量不容忽视。“益丰、一心堂等这几年动作都比较大，上市公司有资金优势，是非上市企业所不具备的，此外，整个资本市场投资连锁药店，都比较看重行业整合红利，也乐意看到上市连锁药店扩大规模，会比较支持。”金毅告诉第一财经记者。

整合并购将提速

快马加鞭之下，药品零售市场仍存在巨大整合空间。金毅对第一财经记者表示，连锁药店整合并购趋势未来仍将提速。

“2016年我国前十大连锁药店市场占比在18%左右，前100名也不到30%，领先企业占比跟成熟市场还有很大差别。另外，虽然出现了较大规模的连锁药店，但仍以区域布局为主，没有达到全国主要省份高度渗透的水平，地域布局上也还有空间。”金毅告诉第一财经记者。

中康CMH数据显示，2016年中国药品零售终端市场规模为3377亿元，连锁药房中营收最高的国大药房为91.09亿元，仅占整个市场份额的2.7%，对比之下，美国前三大零售药店CVS、Walgreens和Rite Aid的总市场占有率已达到60%-70%。

巨大市场空间下，政策再次为连锁药店整合集中提供支持。《关于完善基本医疗保险定点医药机构协议管理的指导意见》发布后，取消“基本医疗保险定点零售药店资格审查”使得地方性小型连锁药店并购诉求提升。

“随着近年来行业监管政策不断完善，执法力度不断加强，竞争格局的不断深化，部分中小连锁药店及地方连锁药店品牌面临多方面的挑战，导致部分中小连锁药店及地方连锁药店寻求并购合作的意愿不断提升。”益丰药房公告中解释。

机遇之外，新零售下的新入者冲击也促使连锁药房“扎好篱笆”，迎接冲击。由于连锁药店本身具备医药行业、连锁行业的双重属性，供应链与采购成本优势突出，零售企业具备天然的进入优势。在美国，零售企业涉足医药已不是新鲜事，沃尔玛、Target(塔吉特，美国第二大零售折扣商)都布局了药品零售业务，亚马逊也在2017年宣布再度试水药品零售。

“我国药店仍处于发展初期，以销售产品为主，下一步要转向以客户为中心，同时进入医疗服务行业，新零售的模式会逐步被接受，从这一角度讲，连锁药店也要为下一轮竞争做好准备。”金毅对第一财经记者表示。