“等闲变却故人心，却道故人心易变。”烟花易冷，人心易变，浮躁、短视的金融市场更是难有常情。行至年中，周期回归和通胀复苏的预期已然消散，市场对经济下行和通缩逆袭普遍保有忧虑。而目前POM市场的大风向基本已定，以下从供应、成本及心理三方面来看下半年市场还将历经何种风云变幻。
数据参考自“华尔街见闻”
供应层面——反倾销持续蔓延 整体库存可控
年中反倾销听证会如期进行，下半年制约力度会逐步在进口量上得以显现，但传统高端及新型下游不断扩大存在刚需，故预计下半年中进口量会有收紧，但仍将同比偏高。而国内方面，之前逐渐退出市场竞争或关停的企业装置重启有部分预期，但国家去产能的任务依旧未结束，且目前国内POM装置不可控的生产线故障及环保减产降负等仍有不确定性，下半年国内POM整体库存或将维持在可控范围内。
成本层面——直观影响因素预期增 环境复杂
根据产品溢价分析来看，基本面、商品联动、资金力量为制约今年上半年市场走势的几大主要因素。上半年中国甲醇市场基本维持先扬后抑情况，各地均呈现明显的冲高回落行情，且整体降幅围绕17%-25%。
下半年市场亮点多集中在山东新能凤凰、华鲁恒升、明水、瑞星等新建甲醇项目投放情况，以及伊朗、美国一带国际新建项目进度上，市场层面更多的需要考虑商品、资金带来的影响，以及运费变化所带来的区域间套利开启程度上。同时，下半年环保层面带来的影响更不容忽视，关注MTBE炼厂亨斯曼、玉皇等装置及企业盈利所带来的变化。新兴下游方面，一季度以来西北、山东及港口一带MTO阶段性停车检修，入冬之后开工预期尚可。此外，受资金面收窄因素影响，商品市场整体呈现远月贴水行情，且多数产品价格已跌至2016年10月份附近水平，后市关注市场资金流动情况，不排除商品市场继续走跌可能。
市场心理——由“亢奋”向“审慎”的转变
“等闲变却故人心，却道故人心易变。”烟花易冷，人心易变，浮躁、短视的金融市场更是难有常情。行至年中，周期回归和通胀复苏的预期已然消散，市场对经济下行和通缩逆袭普遍保有忧虑。短期内，市场理性可能会被情绪所左右，但长期中，市场理性终将回归。对于市场预期，任何短周期的反弹最终都将被长周期的增长困境所反噬。观我国2017上半年POM市场，正是由于总需求严重透支了周期之力，故下半年出现经济增长动能下降是大概率事件，而市场情绪也将随之从上半年的亢奋转为下半年的审慎。
商品涨价和经济复苏的关联度在逐步减弱，这应该是供给侧改革后一种特有的现象。国内POM生产企业在经济转型过程中换浪淘沙，存活下来的企业体会到行业集中度变高后的硕果，未来国内聚甲醛企业仍看好大势，生产心态相对乐观；中端商家“不追求涨停的奇迹，只要求稳健的收益”，谨慎保守轻库存将是主流心态；下游面对成本压力激增的单边拉涨，行业将加速新一轮洗牌，弱势企业被淘汰出局似成定局，而这也将意味着未来新一轮的通胀到来，而通胀带来的资产荒和经济低迷是各企业不想面对的难题，预判下半年下游心理亦将谨慎为主，随用随采的刚需将是主流。
机构预判，下半年中国经济的增长底线依然稳固，“L”型下行孕育着结构性生机。这将为中国股市带来新的投资机遇，下半年消费升级、共享经济、“一带一路”、国企改革等投资主题值得重点关注。
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