周小川：人民币汇率波动是正常的

　　周小川：人民币汇率波动是正常的

　　证券时报两会报道组

　　昨日，央行行长周小川携同副行长易纲、副行长兼外汇局局长潘功胜、副行长范一飞，在梅地亚中心举行记者会，回应了人民币汇率、货币政策、外汇管理、降杠杆、信贷、支付等热点问题。

　　周小川表示，中国经济趋于稳定，有利于人民币中长期保持稳定，同时汇率有升有贬是正常的。我国的外汇储备在全世界仍然排在第一位，在政策制定上会保持平常心，此前可能在有些环节上反应过度，但很快会理顺。

　　人民币汇率

　　波动是正常的

　　去年下半年，人民币对美元汇率中间价一度跌破6.9关口，创多年来新低，但随后走势趋稳。在国内外金融环境复杂多变的情况下，老百姓手里的钱会不会贬值？或者说人民币汇率会不会跌破7？

　　昨日，央行行长周小川在记者发布会上表示，美元的波动短期会影响人民币的波动，但随着中国经济趋于稳定，结构性调整取得成果，有利于人民币中长期保持稳定。

　　周小川分析，2016年下半年人民币汇率波动幅度较大主要有两个原因：一是中国对外投资和其他方面的花销增幅较快，中国企业海外并购热情较高。二是特朗普当选美国总统后，出现了很多和一般人预期不太符合的变化，导致美元指数大幅上升。

　　此外，中国经济增速下滑，引发外界对人民币汇率不稳的担忧，但实际上中国去年的经济增长速度6.7%也是非常快的。国际上认为中国经济增速下降导致人民币汇率不稳的声音一度有些过分。

　　“汇率波动是正常的”，周小川说道，人民币实行有管理的浮动汇率制度，这对大家是有利的。如果汇率固定不变，就不利于经济调整、不利于建立信心，汇率有升有贬属于正常规律。

　　他进一步表示，短期的变化建议关注美元指数，美元的波动会短期影响人民币汇率。而从中长期来看，判断人民币汇率一方面看经济健康不健康，另一方面看金融稳不稳定。考虑到今年中国经济增速趋稳，供给侧结构性改革取得成绩，国际社会对中国经济抱有信心，且相关政策没有什么太大的变化，执行和监管方面将更加精细，在这样的情况下，今年的人民币汇率应该比较稳定。

　　保持稳健中性的

　　货币政策

　　周小川表示，央行调整货币政策的工具有很多，操作上可能带有引导市场价格、引导预期，同时传导货币政策的意图。但并不见得对央行每次操作的货币数量、价格都要作出过度的解读。

　　“今年货币政策总体来说还是保持稳健中性”，周小川说，如果经济中货币数量太大、搞大水漫灌的话对经济是非常有害的，可能导致通货膨胀上升、资产价格泡沫等各种各样的问题。很多企业进行“三去一降一补”，如果货币政策太松，降杠杆的压力就不够。反之，货币政策在稳健方面适当做得更加中性一些，会有利于供给侧结构性改革。

　　至于融资成本，周小川从两方面说起：首先“融资难、融资贵”的现象还是存在的，但实际上中小企业、小微企业的融资比例每年都在上升。

　　他表示，去年人民币信贷60多万亿的盘子，大型企业、中型企业和小微企业是“三分天下”，基本上各占三分之一，过去大型企业信贷占比一半以上的情况已经改变。在经济结构性改革的过程中，银行业、金融业也在做供给侧结构性改革，更多地服务中型企业、小微企业。

　　“一分为二”

　　看外汇储备

　　“外汇储备下降要一分为二看，我们本来就不需要那么多”，周小川表示，外汇储备是留着用的，不是攒着看的。

　　他表示，外汇储备涉及很多因素：一是我国外汇储备在2002年之后开始迈出快速增长的步伐，当时国际上也有些摩擦，外汇储备惯性冲高到4万亿美元左右的峰值，实际没必要要那么多。

　　二是国际货币基金组织对全球资本流动有一个分析。金融危机以来，由于发达国家普遍采取了货币宽松的经济刺激计划，其中大量放出去的流动性从发达国家向新兴经济体流出。规模估计大概有4.2万亿美元，而这些钱大部分都到了中国。这些资金的稳定性比较差，有相当一部分资金会流回去，不光从中国流出，俄罗斯、巴西等都有类似情况。

　　周小川表示，我国外汇储备有所下降要一分为二看。一方面看看政策是不是不好，再作改进。另一方面，外汇储备适当有所下降并不是坏事，我国本来就不需要那么多外储。

　　周小川说：“我国当前3万亿美元左右的外汇储备还是全球第一，而且远超第二。所以我们在政策制定方面保持平常心，不要反应过度。此前可能在有些环节上存在反应过度的情况，但我们很快会理顺。”

　　“不要抱着宽进严出的心理”，周小川说，外商投资中国一千多亿美元已经是很高的水平，想要更快的、连续的增长不太可能。中国在扩大自由贸易区，在吸引外资上也会有所改进。

　　而总体来讲，中国对外投资是新兴事物。虽然我国较早提出“走出去”，但是对外投资一直增长缓慢，近年来增长较快。支持鼓励企业走出去，特别是能够更好地进行国际合作，有助于扩大出口、有助于研发，但对有一些跟风、动机不良的做法需要进行管理。

　　个人住房贷款

　　仍会增长

　　今年政府工作报告中提到，我国广义货币M2预期增长12%。周小川表示，在社会融资和信贷方面大致按照这个速度进行，同时根据经济反馈的数据、经济的实际情况进行微调。

　　结构上，去年房地产信贷增长较快的是个人购房贷款。个人住房贷款的增长，一方面帮助居民购买房子，有助于三四线住房库存较多的城市去库存。但同时又使一二线城市的房价上涨。

　　个人通过住房贷款购房以后，实际上资金就转到开发商。房地产开发是一个很长的产业链，会带动家用电器等一系列产业，所以个人房贷不能简单地理解为买房子。

　　周小川表示：“总体来说，住房贷款在中国还会以相对比较快的速度发展，但确实要适当平衡。随着住房产业的政策调整，估计增速会适当放慢。”

　　降杠杆

　　首先要稳杠杆

　　A股降杠杆曾引起剧烈波动，曾几何时去杠杆变得让人风声鹤唳。昨日，央行副行长易纲表示，降杠杆首先要把它稳住。

　　“我国的杠杆率总体不是特别高”，易纲表示，从结构看，住户部门和政府部门的杠杆率还不是特别高，但非金融企业的杠杆率从全球看已经比较高。

　　他进一步解释，降杠杆有这样几层含义：一是杠杆率的持续增加不利于经济的持续发展，并且积累了一定的风险。但降杠杆首先要考虑稳杠杆，然后再让它慢慢降下来。

　　二是在总的杠杆比例下，家庭、政府、企业间的杠杆结构还可以优化。我国居民储蓄率高，形成以银行为主、以间接融资为主的金融格局，大家从银行借钱占的比例比较高。储蓄率高和杠杆率高联系在一起，这是一个硬币的两面。

　　易纲表示，在这种情况下要大力发展直接融资，如果企业的资本金多了，杠杆率就下来了，抗风险能力也加强了。

　　他透露，央行正在考虑各个行业要严格进行资本约束，让一个企业有多少钱就干多少事。首先企业要用资本金来承担风险，然后才去借钱，而不管是借贷款还是发债融资，资本金和融资要有一个最优的配置和比例，这样能够激发全社会融资结构的优化。同时，这也能够激发投资主体承担风险，小心、认真地进行每一个项目评估，在做决策之前先把风险控制好。

　　周小川补充说，全社会非金融企业的杠杆率过高，宏观上跟供给侧结构性改革有很大关系。降杠杆，首先杠杆率过高的企业要有所控制，企业自身也要进行内部改革；此外，金融系统要考虑不能过多支持这类企业，要鼓励直接融资，也有一些企业需要进行市场化的债转股。

　　其次，杠杆率过高跟产能过剩有关系。有一些产能过剩的企业，过去占用过多的信贷资源，库存过多，本身就占用流动资金。金融机构要更好地配合“三去一降一补”改革，同时在内部评级和对客户的各项指标监测方面，要作出更大的努力和改进，调整融资结构。

　　支付备付金

　　将集中存管

　　近年来，支付产业作为一个基础性产品，规模不断做大，创新产品越来越丰富。广义的支付产业包括非银行支付机构和银行业，狭义的支付产业主要指非银行支付机构。

　　据了解，从2013年到2016年，支付机构年处理业务量从371亿笔增加到1855亿笔，金额从18万亿元增加到120万亿元，年复合增长率分别达到71%和90%。其中，网络支付业务增长更快一些，去年支付机构业务量和金额同比分别增长102%和87.6%。

　　昨日，央行副行长范一飞表示，随着支付产业的发展，目前也累计了一些问题和风险，主要有两个方面：

　　第一，市场参与者众多，存在过度竞争的情况。总体而言市场供给和需求有一些失衡，供大于求的情况比较严重。

　　第二，由于机构内部内控薄弱、风险管理放松等原因，对消费者的保护不够。出现了两个突出问题：个人隐私特别是关于支付的敏感信息被泄露，甚至一些信息公开在网上买卖；备付金被挪用的情况一度还比较严重，有些机构把客户的备付金拿来炒房、炒股票，甚至用于个人赌博，最后导致损失，而这往往牵涉到数以万计的消费者。

　　范一飞表示，央行为了解决这些问题，近两年来，首先对前期累积的风险进行化解和处置，尽量帮助消费者挽回损失；然后强化基础建设，把该领域的基本规矩建立起来。并出台了网络支付办法，推行了账户分类制度，对支付机构也实行了分类评级，以及马上要对备付金实施集中存管。截至今年1月份，共有239家无证也就是非法从事支付业务的机构被清理出局。

　　周小川补充说，科技的发展给支付行业带来巨大的改变，央行高度鼓励金融科技的发展，尤其是网络科技和数字货币的发展，其中也包括区块链等新技术，这些新技术会在未来产生一些当前人们不容易想象或者预测到的影响。但科技金融既要鼓励发展，同时也要加强监管、防范风险。部分支付机构考虑的不是使用新技术把支付服务做好，而是盯着客户的备付金，希望赚取利差或进行挪用。

　　证券时报记者 宋春雨/摄 吴比较/制图