彭彦杰

　　[高净值人群实现跨境多元化配置的时代已来临，“资产根留中国，投资放眼全球”不是口号，而是可以实现的投资策略]

　　资产配置是门艺术也是门学问，这门学问要花很多年的时间才能把它学得好，本文希望与各位读者分享一些资产配置的重要性及理念，通过掌握其中要点，让这门艺术变成您的投资DNA。

　　为什么资产配置是门艺术也是门学问？因为资产配置在执行的这个环节通常被情绪所影响，控制好情绪在理性的情况下做出投资决策绝对是门高尚的艺术。所以这也是为什么越来越多高净值人士将资产交给专业团队来管理。大部分的人都容易被情绪及周遭环境所影响。举个例子，当股市刚开始下跌时，你可能误认为股市已经跌得差不多了，所以持续抱住手上的股票，但市场往往仍然持续向下探底。而有时股市上涨时，你可能又舍不得卖，认为还没涨到顶，股票往往又不尽如人意地跌回买点。情绪被影响了，会容易造成误判投资。学习资产配置前，应先学习投资情绪管理。投资决策不应被情绪所左右——哪一种当前趋势才是真正重要的？它们或将对您自己的投资组合带来什么影响？我们可以通过系统化方式，厘清系列问题，将行为偏差降至最低。

　　系统化资产配置是非常重要的，必须将资产有纪律且有系统性地分配在股市、汇市、债券市场、货币市场、房地产市场或大宗商品市场等等。投资必须要有纪律，要有系统性的投资方法，要不然最后通常是输家。

　　如何做好系统性投资及资产配置？有以下几个重点：首先我们必须知道我们自身最大的风险承受程度以及合理的回报目标，千万不要有刚性兑付的误区。接下来，我们要决定长期性资产配置方案以及短期性资产配置方案。有了长期及短期的资产配置方案后，就可以建立投资组合。执行了投资组合方案后，还必须进行定期监测和调整，因为经济环境处于不停的变化当中。

　　那么，什么是长期性的资产配置方案？长期性的资产配置方案就是基于长期市场假设(10年以上预测)所决定的恰当的资产类别配置，决定了投资者的目的和风险耐受度。最优的投资组合取决于投资者本人的意愿及风险概况。从长远来说，长期性的资产配置方案在高达90%的程度上决定了资产回报的高低。

　　在长期的资产配置投资组合之外，也一定要有短期性的资产配置投资组合。短期性资产配置投资组合的机动性高，短期性资产分配的最终目的，是在不显著改变长期风险的前提下，从短期投资机会中受益。举例来说，在经济放缓的时候，债券的表现可能会优异些，此时可以增加债券的头寸。在经济开始复苏的时候，股票的表现可能会好些，此时可考虑增持股票。在利率上升阶段，股票可能因公司获利的原因依然具有吸引力，而此时大宗商品类的投资标的表现也可能不错。当经济增长走势放缓，增加现金及货币市场的投资是不错的选择。经济下行时，现金为安全避风港。投资组合及资产配置是不能一成不变的，随着趋势的可能变化，进行短期性的资产配置投资组合方为上策。专业的投资团队讲求的是投资纪律，并根据投资组合及整个市场环境做出专业的建议。在专业投资团队的建议下，有了长期性的资产配置方案，加之短期性的资产配置方案，一个定制化的全球资产配置投资组合方案就可以满足您的投资需求。

　　一个理想的全球资产配置投资组合，其投资领域必须覆盖各种投资类别，如上所述，包括股票、债券、大宗商品、基金、货币市场等等。除了资产种类要考虑，外汇部分也要做好配置。总之，鸡蛋绝对不能放在同一个篮子!

　　目前中国高净值人群投资心态更为成熟、稳健，跨境多元化配置需求日益显著。随着资本全球化时代到来，高净值人群跨境多元化配置需求日益显著，随时更多的政策开放，例如：RQDII、QDLP等平台，能够极大地提升跨境资产配置的机会。举例来说，在目前汇率波动的市场环境下，透过RQDII的平台进行跨境资产配置且投资于境外人民币计价的投资产品，还能够减少汇率上的风险。

　　高净值人群实现跨境多元化配置的时代已来临，“资产根留中国，投资放眼全球”不是口号，而是可以实现的投资策略，如何选择值得信赖且有国际操作经验的银行或者投资管理机构将成为高净值人群刻不容缓的重要课题。【作者系瑞士银行(中国)有限公司财富管理部执行董事、投资产品服务部总监】