王文丰

　　[ 外资银行撤离的深层原因还是对中国银行业的风险有所担忧、对银行业的盈利前景不看好 ]

　　9月初，美国银行抛售了所持有建行的最后20亿股股份，套现不超过15亿美元。自2009年以来，中资银行陆续遭外国战略投资者减持。美国银行是继高盛集团、苏格兰皇家银行、瑞士银行等银行之后，又一个尽数减持中资银行股权的境外战略投资者。外资银行的撤离，让我们不禁疑问，中国银行业最辉煌的时代是否已经结束。

　　美银此次减持之后，四大行的境外银行类战略投资者均全部退出。从表层原因看，战略投资者的撤出是由多方面的因素造成的：

　　一是外资行在中国的业务拓展不理想。外资行入股中资行，除了分享中资行的利润增长外，也有借机合作、拓展中国境内业务的需求。但是，经过七八年的努力后，外资行在中国仍显“水土不服”，不仅商业银行的网点鲜有增加，最具优势的投行业务也越来越受到中资行的排挤。

　　二是外资行获利丰厚，有获利了结的意愿。据统计，2002年至2010年，美资银行投资了至少148亿美元的中资银行股份，而在2009年至2013年，美资银行出售了373亿美元的中资银行股份，获利1.5倍。其中，高盛集团抛售工行获利3.4倍，美银抛售建行获利1.2倍。在金融危机之后，外资银行出于弥补本身的亏损、给股东分红等考虑，有非常强烈的意愿抛售获利丰厚的中资银行股。

　　三是巴塞尔协议Ⅲ新规对所监管银行的少数股权投资给出更严格的要求。协议规定，少数股东权益不计入银行的核心资本，令持有少数银行股权的成本上升。为了达成新的监管要求，外资行有抛售少数股权、补充核心资本的压力。

　　以上因素都是外资银行撤离的表层原因，但深层原因还是对中国银行业的风险有所担忧、对银行业的盈利前景不看好。从风险角度看，金融危机以后，银行信贷大规模膨胀，为地方融资平台和房地产行业提供了大量贷款，埋下了许多隐患。从盈利角度看，随着利率市场化的推进，银行的盈利空间有下降的压力，资本回报率和分红也有下降的压力。总体来看，现在的中国银行业处于盈利增速面临下滑压力但风险上升的阶段，外国投资者自然不会有所留恋。

　　（作者单位：中国人保资产管理股份有限公司保险与投资研究所）