见习记者 蔡蔚雅

　　随着欧洲央行货币政策会议的结束，备受市场关注的“议息周”也终以“按兵不动”告一段落。包括澳大利亚储备银行、加拿大央行、日本央行、英国央行和欧洲央行在内的全球五大央行在本周的议息会议上如出一辙地选择了“维稳”，这并非巧合或是偶然。市场分析人士认为，一方面是因为发达经济体在全球经济回暖的影响下经济开始好转，但其好转的程度又不足以令央行升息，因而各央行均选择维持原利率不变。另一方面是由于其货币政策会议早于美联储，在美联储退出量化宽松（QE）的时间表尚未明朗之前，各央行都保守地选择了按兵不动。由此看来，如果美联储在随后的货币政策上选择缩减QE，将会或多或少地引发全球货币政策的“动荡”。

　　从近期公布的数据来看，发达经济体的经济状况普遍好转，其中欧、英、日复苏势头强劲，就连曾因经济数据疲软而在8月份意外降息的澳大利亚也开始出现回暖迹象。据澳大利亚统计局9月5日公布的数据显示，今年第二季度，澳大利亚国内生产总值(GDP)环比跳涨0.6%，同比升至2.6%，高于经济学家此前对其环比上涨0.5%和同比上升2.4%的预期。更值得一提的是，澳大利亚的GDP数据已连续22个月增长，并创下澳洲历史上时间最长的经济膨胀期。尽管澳大利亚仍面临失业率攀升、矿业投资下滑、非矿业投资低迷等问题，但其攀升GDP的数据已向政府和投资者暗示澳大利亚现阶段的经济运行稳健，短时间内暂不需要央行额外的货币政策刺激。

　　欧元区和英国方面GDP数据和PMI的利好数据也增加了市场信心，使得两央行均在本次会议上选择按兵不动。最新数据显示，欧元区今年二季度GDP环比上涨0.3%，而英国二季度GDP则环比增长至0.6%，该数据有力地说明了欧元区和英国的整体经济正在好转。而作为经济先行指标的采购经理人指数（PMI）超预期增长也预示着两个地区的经济将在第三季度加速增长。具体数据显示，英国8月份服务业PMI为60.5，创下2006年12月以来新高；其制造业PMI也超预期增长至57.2，创2011年2月份以来最高水平。欧元区的PMI数据更是令人振奋，其8月份制造业PMI终值升至51.4，创2011年6月份以来最高水平。服务业PMI和综合PMI终值分别为50.7和51.5，综合PMI终值还达到2011年6月份以来最高水平。数据编撰机构Markit的经济学家在评论欧元区PMI数据时曾称，随着更多的产业部门和国家从衰退中慢慢走出，欧元区的复苏看上去拥有了更广泛的基础。此次PMI数据作为经济复苏的确凿证据是政策制定者们喜闻乐见的，但是整体增长还是很虚弱，失业率也居高不下，这表明欧央行的下一步政策焦点还是要放在安抚市场上，要向市场证明利率在可预见的未来不会提高。的确，欧央行在其议息会议上宣布维持原有利率水平不变，并在随后的新闻发布会上分别上调了对今年和明年欧元区的GDP预测值。欧央行行长德拉吉也指出，尽管欧元区经济在二季度已经正式走出衰退，但经济增长仍面临下行风险，欧央行依旧保持宽松货币倾向。

　　日本近两个月CPI和PMI数据的好转也使得日本央行在本周四货币政策会议上宣布继续维持原有利率水平不变，并上调了其对经济的评估。日央行行长黑田东彦在其后的新闻发布会上称，日本经济和物价上升速度与央行预期一致，物价上涨范围扩大，央行目前尚无采取额外刺激措施的必要。黑田东彦还指出，如果消费税上调或其它风险威胁到央行实现2%的物价目标，央行将会采取进一步放宽货币政策的举措。但日本央行审议委员会认为即使上调消费税，日本也能够击退通缩。由此可见，各大央行对本国未来经济抱有信心是其在本周的议息会议上普遍选择按兵不动的主要原因之一。

　　当然，五大央行保持“维稳”还有其另一重要原因，即美联储货币政策会议即将召开，其是否退出QE将影响全球货币政策决定。在本周的货币政策会议上，欧、英央行都再次重申了其利率将在很长一段时间继续保持现有或更低水平的“前瞻指引”。而市场分析师们则认为，尽管欧洲央行和英国央行正设法在他们各自的市场中引导货币政策预期，但他们的成败还取决于美联储的政策选择。

　　美联储下一次货币政策决策例会将在本月17日至18日召开，市场普遍猜测，受美国近期利好的经济数据支撑，美联储或将在本次例会上作出缩减量化宽松规模的决定。美国旧金山联邦储备银行总裁威廉姆斯9月4日曾公开表示，他对本月削减经济刺激规模持开放态度。这再度增加了市场对美联储本月缩减量化宽松的预期。

　　美联储在本周公布的全国经济形势调查报告（俗称“褐皮书”）也显示，受汽车和住房消费支出的提振，美国多数地区的经济在过去两个月中保持“温和至适度”增长。此外，“褐皮书”也指出，美国7月初至8月底的就业数据持稳增长，进一步暗示了美国8月份的失业率将维稳或走低。无论是“褐皮书”中对美国经济温和增长的总结，还是对失业率利好信息的预测，都加大了市场对美联储将于本月收窄债券购买力度的预期。

　　然而，美联储的货币政策会议尚未召开，其是否会在本月放缓购债以及怎样放缓都还是未知数。在这样的大背景下，其他央行过早调息或将因判断错误而影响本国经济。因而，五大央行在本周的货币政策例会上能做的或许只有“按兵不动”，等美联储的政策尘埃落定之后再采取行动。因而，五大央行集体选择“维稳”也就不难解释了。有专家指出，五大央行此次选择“静观其变”的做法很可能意味着其在美联储9月份的货币政策会议后会采取相应的行动。因此，无论美联储在本月的例会上采取怎样的决策，在其会议结束后都将会引发全球货币政策不小的“波动”。