记者李光磊 “当前和今后一个时期是资本市场发展难得的机遇期。中国证监会将进一步加快推进资本市场的改革开放，加快多层次市场体系建设，进一步壮大做强主板市场，改革创业板，扩大新三板，建立为中小企业小额、快速、灵活、便捷的融资机制，积极探索出台优先股等其他股权融资形式。”中国证监会新闻发言人6月28日表示。

　　毫无疑问，无论是服务新型城镇建设，助力“转方式、调结构”，还是输血实体经济，推动经济健康复苏，多层次资本市场的建设显得尤为迫切。

　　业内认为，长期处于萎缩状态的场外市场是建设多层次资本市场的重要方面。中国证监会研究中心兼北京证券期货研究院执行院长祁斌近日表示，与发达资本市场的“正金字塔”相反的是，我国资本市场呈现“倒金字塔”结构。美国纽交所有2300多家挂牌公司，纳斯达克[微博]有2500多家公司，再往下是OTCBB和粉单市场，将近1万家挂牌公司，再往下是一个灰色市场，有6万个挂牌公司，尽管在这些市场上挂牌的公司与交易所上市的公司无法同日而语，但它们服务于低层次企业，实现了很好的分化。

　　“而从我国来看，目前主板有1400多家挂牌公司，中小板是700多家，创业板是300多家，‘新三板’挂牌公司200多家及众多区域性产权交易所，但发展不规范，良莠不齐。所以要加快三板和四板的市场建设，尤其是‘新三板’。”祁斌进一步分析称。

　　上海证券交易所副总经理刘世安在陆家嘴论坛上表示，场外市场和场内市场的关系应该是“金字塔”的关系，场外市场是金字塔的底座部分，它的规模、基础要足够强大，才能支撑起场内市场。同时，作为塔底的场外市场和塔顶的场内市场应该是互相联动、互相促进的关系。

　　事实上，包括区域性股权交易所在内的场外市场建设正在全国“遍地开花”。对于这种形势，有业内人士却表示了担忧，“产能过剩”是否会在场外市场建设中重现呢？

　　上海股权托管交易中心总经理张云峰在论坛上表示，面对多层次资本市场建设，目前出现了遍地开花、一拥而上的局面。在所有场外市场建设中，上市条件、服务对象、服务手段、预期目标都趋于同质化。建这么多同质化的市场实际上是一种重复建设、资源浪费。

　　“目前，我们感觉人工切割市场的迹象比较明显，相关的一些机制，还有待于进一步建立。我们也相信随着多层次资本市场顶层设计工作的顺利推进，场内市场和场外市场的关系，一定会更加协调，一定会共同成为中小企业直接融资的重要平台。”刘世安坦言道。

　　对此，有业内人士建议，一是要整体规划，要在适合的地方建立场外市场。比如说在有融资环境、有金融氛围的、有金融人才的，适合搞资本市场的区域集中建设。不一定以行政区域为界，北京建两个也行，上海建两个也行，只要他们的服务范围足够宽广即可。二是在行政布局的情况下，要鼓励各区域市场间的公平竞争，创造公平竞争的环境。不能有行政垄断，本地企业要去哪里挂牌要由企业自己来决定，企业会选择对自身最有利的市场。三是要鼓励各个市场差异化发展，实现各具特色、差异化的竞争模式，进而要求在整体制度设计上，不能搞一刀切。

　　全国中小企业股份转让系统有限公司总经理谢庚在论坛上也表达了类似的看法。他认为，从服务实体经济的角度看，多层次资本市场的本质是每一层次都有它对应要服务的企业群体。针对企业群体、投资人群体要打造不同的制度体系、服务体系，提供更有利于经济发展的服务。从这个方面看，多层次资本市场就应该是不同的群体，针对不同群体的风险的分层管理，实现的方式就是制度的差异化安排。