近期，甲醇期货主力1301合约延续在2800元一线附近宽幅振荡。笔者认为，在供需矛盾逐步显现以及成本支撑力度减弱的情况下，后市甲醇期货重归弱势的可能性较大。

　　煤炭下行压力大，成本支撑减弱

　　国内煤炭销售量自6月份以来出现连续下滑态势。wind数据显示，8月份煤炭销售量为3.12亿吨，较6月份减少0.23亿吨。由于国内经济前景依旧不明朗，主要耗煤行业运营状况短期难以出现显著改善。而在需求萎缩背景下，煤炭产量却依然维持高位。据工业协会统计，1—8月，产量累计完成25.7亿吨，同比增长4.4%。中长期看，国内煤炭价格下行压力较大，对甲醇的成本支撑力度将减弱。

　　产能快速扩张，甲醇供应充足

　　虽然近期西北主要甲醇企业生产装置仍处于停产中，但甲醇市场供应充足。国家统计局数据显示，2012年8月，我国甲醇产量221.74万吨，较上月增长12.51%，较去年同期增长30.73%；1—8月累计产量1744.87万吨，较去年同期增长19.52%。与此同时，受伊朗货源大幅回升影响，甲醇进口量明显增加。海关数据显示，8月份我国进口甲醇约为42.46万吨，较上月大幅增加16.54万吨，其中伊朗货源约为15.23万吨，较上月增加10.56万吨。进口量的大幅回升使得国内港口地区甲醇库存维持在较高水平。截至9月20日，甲醇基准交割地华东港口库存约为44.3万吨，与去年同期相比高出约32.2%，处于历史较高水平。

　　另外，我国甲醇产业处于产能快速增长的高峰期，据安迅思统计，2012年四季度甲醇扩建产能约200万吨，其中煤制甲醇产能180万吨，分布在陕西、内蒙和新疆地区；焦炉气制甲醇产能20万吨，分布在山西地区。

　　备货结束，下游需求恢复疲态

　　双节临近，下游企业节前备货工作基本结束，需求又恢复疲态，甲醇生产企业和贸易商出货量减少。

　　甲醛方面，近期山东、河南等地区受秋收影响，甲醛企业开工负荷明显降低，并且“金九银十”旺季，房地产市场不如预期，甲醛下游产品甲缩醛、板材、减水剂等销售得不到有效改善。

　　醋酸方面，9月份以来华东、华中地区醋酸企业生产装置频繁停车，企业开工率延续下滑。据国家甲醇网统计，截至9月21日当周，醋酸企业开工率为44%，较月初回落20个百分点。在醋酸供给紧张情况下，为了弥补国内醋酸需求，醋酸出口量出现了大幅下滑。统计局数据显示，7、8月份醋酸出口量分别为1.61万吨和1.02万吨，较6月份12.38万吨的出口量出现明显下降。由此可见，醋酸企业对甲醇消费并未出现明显放大。

　　二甲醚方面，北方地区下游企业备货结束，目前采购积极性显著降低，部分二甲醚厂家迫于亏损压力，准备采取减产停工等措施来缓解供应压力；南方地区监管部门对液化气掺混二甲醚监察力度加大，下游企业采购不足。

　　整体来看，节后下游产品重回疲弱态势的可能性较大，对甲醇需求改善有限。

　　综上所述，在基本面偏空背景下，甲醇期货或将重归弱势格局。（作者单位：格林期货）