导语：惠誉发表报告指出，由于地方政府被禁止发债，因此国有企业债券成为地方政府最重要的金融工具之一。国企的负债已经成为地方政府最大的隐性风险

　　经济观察网 记者 陈慧晶 8月10日，惠誉发表报告指出，由于地方政府被禁止发债，因此国有企业债券成为地方政府最重要的金融工具之一。

　　国企的负债已经成为地方政府最大的隐性风险。 在8月10日的报告中，惠誉通过5项指标来对中国地方政府做信用评级：体制框架、政治优先和治理能力、负债、财政预算、社会经济水平。

　　 惠誉指出，中国财政制度中的纵向失衡在在过去几年间被迅速放大。2000年时地方政府开支仅占到整个公共部门开支的65.3%，到2010年时地方政府开支已经占到82.2%。而在收入方面，从2000年到2010年，地方政府收入在整个公共部门收入中的占比从47.8%上升到48.9%，仅略微升高了1个百分点。 此外，地方政府还负担着重要的隐形债务。当中央政府开始鼓励地方加大基础设施建设和投资时，在地方政府支持下成长起来的国有企业就为地方发展背负了巨大债务。

　　同时，财政赤字的增长使得地方政府更加依赖费用收入和借债，尽管地方政府的直接债务与其预算相比仍是较为温和的。虽然地方政府债务的信息并没有完全披露，但是从地方政府支付的利息上就可以看到债务负担的增长。根据国家审计局对2010年地方政府债务的披露，2009年那地方政府的利息支付为1700亿，到2010年时已经增长到3350亿元。而利息支出仅代表了地方政府预算支出的0.5%左右。

　　因为虽然地方政府不能发债，但对国有企业的借款目前还没有禁止的规定。根据2010年的审计报告，国有企业负债总额是10.7万亿。这其中，一部分国有企业是盈利的，而另一部分是不盈利的，需要地方政府的财政支持才能完成建设项目。而对于这部分国有企业，其债务规模就已经成为地方政府的潜在负债。