记者从基金公司获悉，债券市场经历过去3个季度的上涨，现在已进入了相对敏感的位置，部分债券基金经理正在进行调仓换债，主要方向是减持国债和二季度涨幅较大的低等级信用债，增持可转债和高等级信用债。

　　深圳一家基金公司的固定收益人士表示，今年低等级信用债和城投债涨幅居前，随着价格上涨，收益率下行也比较厉害，再加上这些低等级信用债仍然存在信用风险，因此，他们已卖出了部分低等级信用债和城投债兑现收益。

　　此外，目前10年期国债收益率下降至3.29%，低于一年期定期存款利率3.5%，在此背景下，部分债券基金经理减持了部分国债。另外一位债券基金经理表示，现在10年期国债收益率下降比较多，这已经透支了未来2到3次的降息空间，所以，他们近期卖出了部分国债。

　　公开信息还显示，部分债券基金在二季度末已进行了换仓操作。具体来看，与一季度相比，富国天丰持有的企业债从一季度的77.65%下降至二季度的66.24%，博时信用债持有的企业债从一季度的61.53%下降至二季度的35.32%，招商信用添利国债持有量从一季度的40.65%下降至二季度的29.85%。

　　在减持部分债券的同时，相关基金也增持了可转债和高等级信用债。证券时报