反弹走到十字路口关键还看能否回升

　　反弹进入3900—4000点区间，多空双方均有顾忌，令周二走势缺乏方向感，上证指数仅90点的震荡幅度和1%以内的收盘跌幅，如实反映了这一点。

　　两市超过1000只个股下跌，上涨的仅有200余家，而股指又处于敏感区域，盘面现实令套利交易者对周三的期望值大幅降低；而两个交易日之前，套利交易者尚满怀信心。套利情绪的转变作用在周三盘面将首先打压股指，大盘今天早盘难免出现回落。

　　一般而言，下降趋势的有效突破需要连续三个交易日收盘站稳在趋势线之上，周二的市场表现影响了短期趋势交易者的信心。周三，前期下降通道上轨线附近的反弹力度将引起短期趋势交易者的密切关注，届时5日均线运行至3780点附近，差不多与下降通道上轨点位重合。

　　因此，今天的盘面观察要点是：股指下行至3780点附近，或者大幅下行跌破3780点后，能不能产生有力度的回升。十字路口有两种方向的假设，相对而言下跌后产生较大力度的回升的可能性更大。若产生有力度的回升，其原因多半是有看好后市的新多头趁低介入。用分类观点看，就是若大盘出现幅度较大的回落后，有长线趋势交易者参与做多，则本轮反弹将看得更高（短期多空均势的情况下，长期趋势交易者的态度决定决定市场方向）。如果下行至3780点附近或者大幅下行跌破3780点后股指反弹力度偏弱，这种市场状态将加重套利交易空头情绪和短期趋势交易者空头情绪，最终导致以大幅度的下跌结束这次反弹行情。

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