为啥说中小股民绝非政策倒逼者

　　叶檀

　　周一股市以改写历史纪录的姿态继续大跌，深成指和沪综指分别暴跌7.76%和8.26%；沪综指数报收3670.40点。两市超过1000只个股跌停，有火烧连营之势。

　　在这一轮股市中，屡屡被拿来挡箭的中小股民成为箭靶，他们站在前沿似乎成为政策的倒逼者，但撇开这些迷障，真正的股市政策倒逼者却成为无所不在的隐形人。

　　上亿的开户数，并不代表股市中真实地存在着上亿的中小股民。由于数据模糊，到底股市散户数量有多少，恐怕各方都懵懵懂懂，连证监会主席尚福林先生都是大致估算，以交易账户打个对折得出3000万股民的结论。

　　所谓全民炒股不过是个文学色彩过浓的形容词，作不得数。按照侯伟先生的估算，深交所的开户数中有70%空仓。同样根据深交所的数据，2006年有1030万个账户进行了

股票交易，其中56.7%的交易额少于10万元，占总交易量的3.2%；而9.7%的账户交易额是100万元，占总交易量的75.4%。这同样印证了水面下的机构所起的巨大作用。但是，这些机构究竟是悄悄潜入市的国外资金，还是妾身未明的国内体量巨大的私募基金，还是那些以实体经济之面目出现其实在股市大赚快钱的国内企业，同样不清楚。

　　实际上，如果是那些在国外期货市场与指数市场做空中国指数，而后回头来放风中国股市泡沫，以赚取几十倍甚至上百倍的杠杆利润的机构资金，那情况就极为凶险，说明中国的股市涨跌一切尽在国际市场的掌握之中。如果是私募基金大举出货，那就意味着钱财来源复杂的私募基金，已经成为市场不可忽视的重要力量。但从市场如此的波动来看，国内私募基金显然也在玉石俱焚之列，他们即便要倒逼股市出台政策，不至于将自己逼入绝境之后再讨要说法。

　　但是，如果大量来历不明的巨资与国外的杠杆市场有了便捷的地下通道，那么，今天A股市场所有的损失，都能在境外、地下市场找到相应的获利者。当然，最大的获益者不是从印花税一年多得了两千亿、多收了三五斗的财政部，也不是那些蓝筹股的力挺者。须知，以中国目前的市场状况，想要让那样名门出身的蓝筹股在熊市中独善其身无异于痴人说梦。那么，谁是牛市中的获益者？

　　那些跑赢大盘的大非减持者，是在牛市中市值成倍上涨的上市公司，国企以其巨大的持股量获得了最大的收益。在

股权分置改革之后，国家仍然是最主要的股权所有者，甚至持有全部股本的53%，这几乎包括了全部受限制的A股。从2005年底至此轮下跌前，股市总值上升了4.5倍，股市中的国有资产估计有11万多亿元，而在国资委旗下159家中央企业在2006年末的净资产为53489亿元，建国58年来，财政部账面的国有资产净值也才累积到8万多亿元。

　　中小股民是股市中的拾牙慧者，一次印花税上调、国企分红就可以把他们在上市公司的分红降至零。掌控巨量资本者不是他们，游说政策制定者不是他们，当然更无力量实行什么倒逼之策。他们甚至对国际国内市场的联动状况都不甚了了，更别提以倒逼之计火中取栗。说中小股民倒逼政策是混淆视听之言，是想让中小股民在成为熊市炮灰之时，再次承受道义上的重压。