散户、新手涌入,美国期权交易市场越发狂热

散户、新手涌入,美国期权交易市场越发狂热
2025年01月06日 16:00 期权时代

01

“末日期权”走红

期权过去常被专业投资机构用于对冲投资组合风险,如今却凭借高杠杆属性吸引越来越多的新手。尤其在股票相关期权领域,股价的剧烈波动带来翻倍甚至数倍收益的可能性,令全球散户热情持续高涨。

专业交易员向来习惯利用期权进行套期保值,但伴随“短线爆发”热潮,大量散户涌入当日到期(0dte)的超短期期权交易,即“末日期权”交易。

市场研究公司SpotGamma的统计显示,在标普500指数相关期权中,0dte已占据超过一半份额,而2020年初这一数字仅为17%。

与此同时,美国业余交易员在整体期权活动中的比重也在提升。彭博行业研究提及,业余交易员贡献的期权交易量占比从2020年初的23%升至2024年的29%。

一些业内高管正考虑将0dte进一步扩展到个股,使散户和华尔街都能用极短周期、极高杠杆的方式放大股价涨跌的影响。巨额回报与瞬间清零的风险紧密相随,对于资金规模有限但勇于博弈的散户而言,0dte像一场“速胜或速败”的游戏。有人在数小时内大幅获利,也有人在仓位清零后立刻再度进场,为的就是搏下一个机会。

在2024年,英伟达取代特斯拉,成为美国市场上最受追捧的个股期权交易标的。该公司股价在财报季附近通常剧烈波动,为看多与看空双方都提供了充分的操作空间。

02

投机风潮蔓延

除了传统股票期权外,加密货币相关的期权交易也在大选与基于现货比特币ETF的期权推出后开始飙升。策略师认为,特朗普对美国加密行业的支持态度将进一步推热这一领域,不仅比特币等主流加密币种波动加剧,与加密资产关联度较高的美国上市公司也被卷入热潮。MicroStrategy便是其中的典型案例,截至2024年12月22日,该公司及其子公司合计持有444262枚比特币。

在去年美国选举日之后,MicroStrategy股价一路猛涨,其期权价格也随之跳升。市场上既有押注股价可能跌至155美元的空头,也不乏大胆看多至1080美元的多头单子。周二(2024年12月31日)收盘时,MicroStrategy股价下跌逾4%,报289.62美元。

这种投机氛围不仅限于期权交易,还蔓延至更广阔的领域。体育博彩平台DraftKings和FanDuel的交易额节节攀升,散户还会通过各类预测市场下注政治选举或流行歌手能否继续霸榜。社交媒体的传播以及相对宽松的资金成本,让个人投资者更容易尝试各种高杠杆玩法。

在2024年标普500指数累计涨幅达到23%的背景下,市场上不乏担忧声音:一旦行情逆转,期权交易量不仅不会回落,反而可能进一步放大。急速下跌往往伴随避险与“抄底”情绪,看涨和看跌期权都有可能同时放量

SpotGamma创始人布伦特·科丘巴表示:“一旦市场出现波动加剧的情形,期权交易的火热势头很可能继续维持,因为‘剧烈波动’正是高杠杆玩家青睐的动荡时刻。”

高风险与高波动的市场正在吸引大量资金和注意力,背景是美联储仍在降息周期,推动资金不断涌入股市和加密货币市场;特朗普连任也为投机者带来更多刺激因素,使市场情绪进一步升温。

市场观察人士表示,对于寻求短期暴利的散户而言,必须警惕可能在毫无征兆的行情波动中遭受巨大损失,也要对瞬时头寸清零做好心理准备。

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