商品周期暗示黄金最迟于2023年进入新牛市，上涨目标5000美元

分析师Harry Dent认为，商品价格指数（CRB）的周期十分精确，整个周期的长度为30年。

其中，商品价格指数的顶部较底部的周期性更强。顶点出现于1920、1949-1951、1980和2008-2011年，间隔时间在30年左右，误差为1年。

而底部的形成时间的不确定性较强。商品价格指数于1920年见顶后下行13年，在1933年形成底部。但是1951年见顶后，指数的底部在17年后，也就是1968年形成。1980年见顶后的底部形成于21年之后。尽管如此，Dent仍然将商品指数的周期视为可靠的长期指标。

近期的周期顶点位于2008-2011年，2008年中期的顶点得益于能源、工业金属和农产品，2011年年初的顶点则主要由于贵金属及铁矿石、铜等工业金属所致。

Dent认为，尽管黄金还没有跌至预期下跌目标700美元（650-750区间），但现在正接近本轮商品周期的尾声。本轮周期或于2020年年初结束，最迟不会超过2023年。

从周期长度来看，若下跌周期为整个周期长度的一半，即15年，则商品底部将于2023年形成。但由于迄今的下跌幅度极大，因此未来可能出现提前进入新周期的信号。

综上，商品的下一轮上涨将于2020-2023年出现，并于2038-2040年到达顶点，价格将会上涨4.8倍。在新的周期中，黄金价格将会涨至5000美元，但是在本轮周期结束前，金价将会继续承压。

图为黄金周线走势，黄金目前测试今年以来的上升通道下轨支撑，但是RSI已经跌破今年以来的上升趋势线，因此价格很可能会继续走低跌破通道下轨支撑，进一步的支撑位于1205.