弘业期货
文:张永鸽
从业资格号: F0282934
张艳雯
从业资格号: F03088843
全球丙烯供需情况
1、全球产能增长
2024年全球丙烯产能实现较大规模增长,新增产能701万吨/年,几乎全部来自中国,预计到2024年末全球丙烯产能将提升至1.69亿吨。未来两年,世界新增丙烯产能超过1400万吨/年,新增产能主要来自东北亚、西欧、北美、中东和印度等地区。
2、产能分布
世界丙烯生产主要集中在东北亚、北美和西欧等地区。2023年,东北亚地区丙烯产能占世界总产能的48.1%,位居首位;北美地区占15.9%;西欧地区占10.0%。全球约57%产能分布在东北亚地区,其中又以中国地区为主。
3、主要生产企业
中国石化是世界最大的丙烯生产企业,占世界总产能的7.6%;中国石油位居第二,占世界总产能的4.0%;利安德巴塞尔和沙特石油公司分别位于第三位和第四位。
4、贸易流向
世界丙烯进口主要来自中国、德国和比利时等国家或地区,合计进口量占世界总进口量的53.7%;出口主要来自韩国、荷兰和中国台湾等国家或地区,合计出口量占世界总出口量的43.2%。主要丙烯及衍生物的净出口地区包括中东、北美、独联体、东北亚和东南亚等,而净进口地区则主要为印巴、中欧、西欧和南美等。2023年,丙烯货源多以区域内自平衡为主,跨区域远洋流通相对偏少。2024年,欧美区域装置偶发异动导致货源阶段紧张,亚洲与欧美区域套利间歇性打开,全球丙烯流通活跃度增加。
中国丙烯供需情况
1、产能扩张
近年来,中国丙烯产业规模急剧扩张,产能从2015年的2575万吨一路攀升至6973万吨,近十年间平均增速达到11.76%,产量亦同步从1989万吨跃升至5325万吨。据隆众资讯数据,2024年中国丙烯产能为6973万吨,当年新增713万吨,同比下降1.38%,年度产能增速降至9.11%,产能扩张步伐逐渐放缓。这一变化主要源于行业供应日趋饱和,丙烯及其下游产品市场行情疲软,市场参与者投资更为审慎,部分规划中的新产能项目出现延期或搁置,抑制了产能的增长速度。
从工艺路线来看,截至2023年末,PDH工艺在丙烯生产中占据主导地位,占比达32%。油制路径中,石脑油裂解占比29%,催化裂化占比20%。以煤炭为原料的CTO和CTP路径分别占10%和3%。从地区上来看,华东地区供应占比超30%,是主要生产区域,涵盖石脑油裂解、PDH等多种工艺;西北地区曾居聚丙烯产能全国首位,作为煤化工企业聚集地,煤制聚丙烯供应量大,不过因区域内需求不足,资源多外流至华北、华东、华南等地;山东同样拥有众多生产企业,供应能力强,其生产工艺丰富,对周边地区有供应辐射。
最初规划中,2024年预计是产能投放的高峰期,计划投产946万吨,产能增速达14.80%。然而,实际情况与预期有所不同。随着大型炼化一体化项目的逐步落地,传统丙烯生产路线的新增产能有所回落,而PDH路线迎来投产高潮。在新增产能结构中,传统石脑油裂解和炼油丙烯产能占比25%,PDH路线占比高达75%。据隆众资讯预计,随着宁波台塑新增PDH产能释放,加上万景石化拟建90万吨/年PDH装置,以及福建永荣新材料、浙江卫星能源有限公司的PDH装置投产,到2025年,国内PDH产能将突破2500万吨/年。
2025-2027年,预计丙烯年度产能增速在4-13%之间。受经济因素影响,2024年多套计划投产装置延期,可能于2025年正式投入市场,因此理论上2025年丙烯行业仍将处于投产高峰期。但2026年后,新建项目数量减少,新产能主要由国有炼化企业主导的转型升级项目构成,民营企业参与度显著下降。
2、消费增长
在消费方面,华东地区是主要消费区域之一,汇聚大量聚丙烯、环氧丙烷、丁辛醇等下游企业,且是丙烯进口集中地;山东虽为省份,但下游企业众多,消费地位突出;华北地区聚丙烯等企业对丙烯需求显著;华南地区近年来发展迅速,聚丙烯等下游新增产能多,消费量持续攀升。丙烯下游需求分布相对集中,其中约70.3%的丙烯用于生产聚丙烯,其余占比较大的下游产品分别为环氧丙烷(6.9%)、丙烯腈(6.9%)、丙烯酸(3.9%)、辛醇(3.9%)、正丁醇(3.0%)等。
在2020-2024年期间,中国丙烯消费量呈现逐年递增的态势,近五年的年均复合增长率为8.5%,但仍低于丙烯产能的增长速度。在此期间,丙烯腈、环氧丙烷的年均复合增长率较高,分别达到13.91%和12.83%,而其他下游产品的年均复合增长率均不足10%。
受下游各行业发展进程不同的影响,2020-2024年丙烯的消费结构也有所变化。2024年,丙烯的主要下游产品依次为PP(7664, -18.00, -0.23%)粒、PO、丁辛醇、丙烯腈、PP粉等。PP粒作为丙烯最主要的下游产品,近年来国内终端消费增长较为缓慢,其对丙烯的消费占比从64%降至62%。不过,由于PP粒装置多为配套一体化,企业在生产调配方面具有较高灵活性。PP粉行业由于受到环保政策以及被粒料替代等因素的影响,其对丙烯的消费占比由9%下滑至6%。相比之下,PO、丁辛醇及丙烯腈等化工类主要下游产品,近年来行业扩能速度较快,它们对丙烯的消费占比均增至7%-8%,各自上升了1-2个百分点不等,有力推动了对丙烯的需求增长。展望2025-2030年,丙烯下游增速相较2020-2024年将会放缓。预计这段时期内,丙烯消费量将增长1964万吨,年均复合增长率为4%。
3、进出口
进口方面,韩国是中国丙烯的主要进口来源国,在2024年多个月份中占比都较高,如1-2月占73.32%,6月占64%,8月占81%,11月占60%。日本进口量通常位列第二,占比在14%-20%左右。此外,中国台湾地区也有一定量的丙烯进口到大陆,在6月占5%,11月占3%左右。进口收发货地主要集中在浙江、上海、福建、山东等地区,其中浙江省的进口量在多个月份中都名列前茅。
进口丙烯注册地大多集中在华东及华北地区等沿海地区。浙江省、上海市和江苏省是主要的进口接收地,山东省、天津市以及福建省也有有一定量的丙烯进口。按港口划分,进口港口分布在东部沿海地区,主要到货港为宁波,其次多为乍浦、泰兴、漕泾、福州、董家口等主要港口。
出口方面,主要出口目的地及占比:2024年1-4月,丙烯主要出口贸易伙伴有墨西哥、马来西亚、中国台湾、比利时,其中墨西哥、马来西亚、中国台湾出口量位居前三,累计出口量3.6万吨,占比72.59%。6月,中国丙烯主要出口贸易伙伴有巴西、西班牙、阿联酋、英国、美国,其中至巴西、西班牙和阿联酋的出口量位居前三。8月,主要出口货源流向东北亚周边国家和地区,以中国台湾和日本为主。出口收发货地主要集中在浙江、江苏、山东、辽宁等地。
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(转自:弘业期货)
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