中信期货研究
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报告观点:澳洲贡献发运增量,高库存贯穿始终 逻辑:结合四大矿山一季度财报,预计二季度四大矿山中澳洲三大矿山将保持矿石发运的持续增长,进而带动全球矿石发运水平在二季度增速水平维持在3%以上,对应二季度国内矿石资源到港水平同比增速在7.9%水平,国内矿石资源的供给压力不减。与此同时,国内钢企的复产仍将稳步推进,二季度矿石的总库存水平预计升降两难,整体维持在1.98-2.0亿吨的高位水平,因此二季度矿石价格将持续受到高库存的抑制作用。
风险因素中,上行风险包括,海外矿山供给存在事故、天气、盈亏等因素扰动,钢企复产超预期,政策端利好;下行风险包括,粗钢产量调控和降能耗等政策因素导致钢企铁水止增回落、高发运到港下的矿石库存压力进一步增加。
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来源:中信期货研究所
中信期货研究所
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