建投碳学 · 动向 | LME新提案：铝交割品按CBAM标准填报碳排放_新浪财经

来源：中信建投期货微资讯

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本文作者 | 唐惠珽中信建投期货黑色金属分析师

本报告完成时间 | 2024年5月6日

国外动向

01 行情数据

今日行情：

市场情绪回落，EUA盘整回调

1、5月3日，欧盟EUA期货收盘价71.84欧元/吨，较前一交易日下跌1.17%

2、5月3日，欧盟EUA期货成交量3.47万手，5月期货日均成交量3.28万手，活跃度环比下跌6.11%。

3、5月3日，欧盟EUA拍卖价70.30欧元/吨，较前一拍卖日下跌1.24%。欧盟EUA竞拍量534.2万吨。

后市展望：

1、短期（1-2个月），欧洲通胀放缓，欧央行降息预期有所增强。基本面欧气库存仍处高位；需求端天气转暖打压居民能耗需求，成市场主要看空逻辑；伊以冲突缓和，欧气供应风险降低，对碳价的提振作用逐渐减弱，EUA反弹高度受限。

2、中期（1-2年），政策面30及40气候目标颇为强硬，市场稳定储备机制为EUA底部需求托底，需求侧海运业纳入ETS将带来额外需求，EUA反弹空间尚存。但经济放缓预期叠加电力企业退煤加速，市场需求呈走弱趋势，EUA反弹高度有限。

3、长期（3-5年），欧盟气候雄心提供向上动力，但在消费者权益保护及预算压力下，碳税及补贴等替代品关注度日益提高，EUA长期走势不容乐观。

02 市场消息

近日，伦敦金属交易所(LME)发起一项提案磋商，即将CBAM（碳边境调节机制）相关要求纳入LME市场准则，提议各伦铝交割品牌（包括原铝及铝合金）自2025年3月开始须要附有完整的LME的CBAM排放报告表。此外，LME还在征求意见稿中提到将涉及到的碳排放数据以“电子护照”（LME passport）的形式储存，同时也在积极考虑CBAM期货上市可能。

03 事件点评

提案有4点值得讨论：

（1）许多贸易商难以获取生产环节的碳排放数据，而LME此举可以便利市场参与者获取产品信息。

（2）碳排放量核验，我们理解LME对于核验机构的资质要求低于CBAM，主要考虑到提案中存在多处表达——LME不对碳排放数据准确及真实性负责。

（3）LME对于CBAM机制的理解存在误区，提案中多处混淆碳足迹和组织碳。此外按照CBAM要求，进口商仅须填报直接及间接碳排放量（范围1+2），且2026年后的“付费阶段”才需要作核验，过渡期仅凭自愿，但LME却要求核验且可选填报范围3。

（4）考虑到国内铝锭出口至LME交割货源较少，提案对国内铝价影响相对有限。

国内动向

01 行情数据

今日行情：

碳配额19-20价格不变碳配额21、22无成交

1、涨跌幅：今日碳配额19-20收盘价不变。

2、价差：碳排放配额22收盘价为101元/吨，与碳排放配额21价差不变。

3、成交量：今日碳配额19-20成交量上升，碳配额21、22无成交。

后市展望：

1、短期，全国碳市场第三履约期尚未启动，CCER市场存量与增量有限，《暂行条例》发布后企业履约积极性显著提高，CEA价格短期或稳中偏强运行，其中碳配额19-20余量不多，价格有望保持坚挺。

2、中期，建材、钢铁行业纳入全国碳市场工作稳步推进，碳市场交易活跃度有望提升，中期碳价走势乐观。

3、长期，碳市场扩大行业覆盖范围，配额继续收紧，预测全国碳市场价格将在长期保持震荡上升趋势。

02 市场消息

1、4月30日，工业和信息化部公示《国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐目录（2024年版）》。

2、4月30日，上海市发展和改革委员会和上海市经济和信息化委员会印发《上海市印发2024年节能检察计划》，遏制高耗能高排放项目盲目发展，持续推动重点行业领域能效水平提升。

03 事件点评

当前氢能已经成为全世界能源转型的热点领域，根据中国氢能联盟的统计，在全球GDP占比近四成的20多个国家中，有9个国家具有完整国家级氢能战略，11个国家正在规划国家级别的氢能战略。国际氢能理事会预测到到本世界中叶氢能将占世界能源总量的18%。本次《国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐目录（2024年版）》关注氢能技术开发与推广，共有15项氢能技术入选，其中氢气制备涵盖3项电解水制氢技术，1项生物质生产绿氢的技术，1项尾气制氢技术，氢气应用阶段包括3项燃料电池技术，1项加氢站项目，2项氢气燃烧技术，2项氢气存储与运输技术，2项绿色航运燃料技术。