头条：止跌！下周有望小幅修复性反弹|主力合约_新浪财经

今日钢市回顾

今日钢价继续下行。截止收盘，螺纹钢主力合约收4055，较上一个交易日跌33个点；热卷主力合约收4084，较上一个交易日跌15个点；焦煤主力合约收1812，较上一个交易日涨5.5个点；焦炭主力合约收2757，较上一个交易日跌31个点；铁矿石主力合约收853.5，较上一个交易日跌3个点。截止3日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为4199元，较上一个交易日跌33元；热卷均价为4172元，较上一个交易日跌33元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为860元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为2700元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3810元，较上一个交易日持平。

钢市分析

今日钢市总体下行为主。现货受压跌幅有所扩大，有补跌之意。从幅度来看，京沪等地螺纹和安阳、成都等地热卷的价格，跌幅都达到了50元。相比之下，带钢、中板等品种跌幅偏小。从区域看，高库存的市场压力较大，商家降价出货行为比较明显。但是，也要看到降价过程中，局部地区需求好转，尤其是部分地区终端入市采购，这也预示元宵节后，不排除需求端有补货动作出现。

回顾本周钢价由开门红到快速下滑，市场节奏变换之快令人始料不及，但也侧面反映出了钢市演绎的路径和逻辑。行情演变至今日，已不单单是黑色产业本身问题，节后股市、玻璃、PTA、PVC等品种都出现高开后快速下杀的行情，铜在年前就已经出现了调整，钢材反而是相对滞后的。这是整个资本市场结合产业矛盾，在宏观预期减弱的情况下，伴随股市节奏，全方位演绎的一场“倒春寒”行情。资金在期货市场上的搏杀，波及到现货市场，情绪和信心的转换也起到了推波助澜的作用。节后短短几天，成交有多大变化？需求有多大变化？产量能有多大变化？库存哪一年春节前后不累库？这些恰恰说明，在市场没有明朗的情况下，或者经济看不清能不能恢复到5.5%的增速的情况下，才具备发动大行情的条件。

相比较春节前的逻辑。预期复苏伴随钢材利润改善，原料持续走强，成本上移，推动行情持续向上。节后这种强预期减弱了，利润和价格要重新修定，从产业链开始利润最高的焦煤率先大跌，成材下行，铁矿最后补跌。通过价格博弈，利润仍是各品种再次平衡的过程。截止目前，焦煤已经率先反弹收红，螺纹、热卷也出现了低位反弹，还需要观察焦煤、焦炭的稳定性。

从外部环境看，美加息影响减退。基于通胀水平自高位回落，美联储在2023年第一次议息政策会议上决定继续加息25个基点，符合市场预期的决定，意味着今年美联储货币政策的趋势已经明朗，美联储货币政策变化带来的风险正在逐步减小。未来的风险更在于美国经济在高利率之下衰减的幅度，这是美联储未来何时结束加息周期的关键。

从内部环境看，复苏路漫漫。这不仅处于国际形势变化，也来自内在压力和矛盾。进入2023年，全球经贸形势变得极其严峻，下行压力明显加大。我国外贸领域的主要矛盾，从去年的供应链受阻、履约能力不足，已经转变为当前的外需走弱、订单下降，这是一个值得注意的重要变化。也是中国经济稳增长从外需转向内需的底层逻辑。元宵节后，一些地方开工信息增多，6天6省市集中开工各地新春开局拼经济热情高，百亿级扩产项目"多地开花" ，这一波回调过后，市场仍有较大概率炒作需求预期。

此外，在房地产方面，从地方政府获悉，目前厦门市住房保障和房屋管理局发布《厦门市住房保障和房屋管理局等7部门关于进一步规范保障性租赁住房优惠政策申领事项的通知》。在金融方面，商业银行面向保障性租赁住房项目发放的有关贷款，不纳入房地产贷款集中度管理政策；对商业地产改造为保障性租赁住房的项目，银行发放贷款的期限、利率适用保障性租赁住房贷款相关政策；住房租赁企业发行信用债券和担保债券等直接融资产品，专项用于租赁住房建设和经营支持政策；商业银行发行支持住房租赁金融债券，筹集资金用于增加住房租赁开发建设贷款和经营性贷款投放政策；不动产投资信托基金（REITs）试点支持政策。从厦门此举来看，无疑是对房地产限制的进一步放松，贷款上的扶持或在一定程度上提振需求释放。但是冰冻三尺非一日之寒，短时间内若想彻底整改依旧有较大难度，但不排除地方政策持续出台或对市场形成的短期提振效应。

价格预测

从目前来看，现货市场今日继续补跌，既有一定销售压力，也看到了需求见好的一面。由于4000元的螺纹钢价格已经到了节前冬储成本和高炉成本附近，再往下跌就会波及产业面诸多问题。由于这一波行情对钢厂和钢贸都比较被动，尤其是节后追进来的已经出现了亏损，所以也会看到积极主动护盘的行为出现。本周下跌节奏加快，下周或迎来修复性小反弹行情。

从盘面看，黑色打出节后新低后反弹，暂时有止跌迹象。螺纹05减仓4900余手至196.26万手，前20席位多单减少2.7万手，空单增加1.45万手。中信期货、方正中期等机构明显减少多单，并或多或少仍有增加空单情况，其中中信在减少1万多手多单的同事增加1万多手空单。多头昨天加速离场，空头力量仍然很强。形态上，日K受长下影小红阳线，有反弹需求。继续关注上方4080-4100一带压力，日线级下跌尚未走完，仍需谨慎对待。

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