华泰期货PX及PTA及PF及PR日报20250116:下游纺服出口数据回暖,聚酯产业链震荡偏强

华泰期货PX及PTA及PF及PR日报20250116:下游纺服出口数据回暖,聚酯产业链震荡偏强
2025年01月15日 18:48 华泰期货

策略摘要

PXPTA(5834, -4.00, -0.07%)、PF、PR逢低做多套保,短期原油(607, -8.60, -1.40%)在美国加大对伊朗、俄罗斯制裁的背景下表现偏强,PX/PTA或跟随原油偏强表现。PX方面,近期中短流程装置效益偏弱下计划外检修增多,在当前的中低估值下,后续若PX检修面进一步扩大或汽油裂解好转,或对PXN产生提振。PTA方面,聚酯负荷下滑预期,PTA供需累库压力较大,预计PTA加工费偏弱震荡,但当前已处于低位,预计绝对价格跟随成本波动为主。短纤方面,目前短纤工厂库存偏低,价格持稳压力不大,但下游采购谨慎,PF加工费持稳运行。 PR方面,近期三房巷、仪征等新装置投产逐步兑现,另外春节前后瓶片检修不多,在当前瓶片工厂高库存下瓶片加工费预计震荡偏弱运行,绝对价格预计跟随原料成本为主。 

核心观点

■   市场分析

2024年12月,纺织服装出口280.7亿美元,同比增长11.4%,环比增长11.5%,其中纺织品出口131.3亿美元,同比增长17.4%,环比增长8%,服装出口149.3亿美元,同比增长6.6 %,环比增长14.7%。12月外贸订单有好转,纺服出口数据回暖,或表征有部分抢出口现象的出现,聚酯产业链震荡偏强运行。

瓶片方面,当前瓶片处于产能集中投放期,产能高速扩张从2023年下半年开始,预计将一直延续至2025年上半年,供应预期相对宽松;现货方面,近期三房巷、仪征等新装置投产逐步兑现,另外春节前后瓶片检修不多,在当前瓶片工厂高库存下瓶片加工费预计承压,震荡偏弱运行,昨日瓶片现货加工费320元/吨(-22),市场价格跟随原料成本为主。

成本端,受到美国对俄罗斯、伊朗能源制裁等因素的影响,近期原油震荡偏强,特朗普1.20即将上台,仍将会对原油价格产生较大不确定性扰动。汽油方面,美国等市场汽油市场裂解价差未有明显起色,但美国芳烃备货逐步开始,山东港口涉制裁船舶管理要求升级的影响下国内汽油有所上涨。上游芳烃利润方面,近期短流程MX异构化和歧化利润压缩明显,生产PX装置整体亏损,负荷有所下滑。

PX加工费方面,PXN 205美元/吨(+12)。近期PX计划外检修增多,PXN反弹,但亚洲PX装置仍处于高负荷运行的状态,PX的季节性集中检修预计从3月份开始,同时当前美国、新加坡等市场汽油裂解也持续偏弱,现实PX供应依然充足,后续需继续关注检修面会不会进一步扩大,PX/PTA低估值状态下仍然受到计划外检修影响,表现为弱现实强预期。

TA方面,TA基差 (基于2505合约) -97元/吨 (-1),PTA现货加工费188元/吨(-30)。当前临近春节,下游需求逐步走弱,1~2月累库压力下,PTA自身加工费偏弱运行,但当前处于加工费低位进一步压缩空间不大,预计短期内跟随成本端震荡运行为主。

需求方面,春节临近,预计1月中旬织造负荷会进一步加速下降。聚酯方面,近期原料价格反弹,长丝产销好转,但力度有限,主要维持刚需备货,长丝库存整体仍处于低位,聚酯负荷方面,长丝、短纤检修逐步兑现,临近春节聚酯负荷预计将加速下滑,关注春节检修兑现幅度。

PF方面,现货基差2503合约平水(-10),PF生产利润202元/吨(+3)。目前短纤工厂库存偏低,价格持稳压力不大,但下游采购谨慎,PF加工费持稳运行。

策略

PX、PTA、PF、PR逢低做多套保,短期原油在美国加大对伊朗、俄罗斯制裁的背景下表现偏强,PX/PTA或跟随原油偏强表现。PX方面,近期中短流程装置效益偏弱下计划外检修增多,在当前的中低估值下,后续若PX检修面进一步扩大或汽油裂解好转,或对PXN产生提振。PTA方面,聚酯负荷下滑预期,PTA供需累库压力较大,预计PTA加工费偏弱震荡,但当前已处于低位,预计绝对价格跟随成本波动为主。短纤方面,目前短纤工厂库存偏低,价格持稳压力不大,但下游采购谨慎,PF加工费持稳运行。 PR方面,近期三房巷、仪征等新装置投产逐步兑现,另外春节前后瓶片检修不多,在当前瓶片工厂高库存下瓶片加工费预计震荡偏弱运行,绝对价格预计跟随原料成本为主。

风险

原油和汽油价格大幅波动,宏观政策超预期

新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障
海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP
PTA 短纤 原油 美国

APP专享直播

开播时间 | 1-27 15:00
「春节策划」金麒麟展望:春节消费旺!解码食品饮料行业投资机遇
开播时间 | 1-27 10:01
E起年夜饭:聊聊ETF这一年
开播时间 | 1-27 09:00
华夏基金:解盘一刻
开播时间 | 1-26 19:00
华安基金:ETF会客室:春季行情回顾和展望
开播时间 | 1-24 19:19
中欧EMBA特别策划:E家人脱口秀
开播时间 | 1-24 19:00
银华基金:筑梦·启智润心;领航·担当有为;卓越·勇攀高峰
开播时间 | 1-24 16:00
嘉实基金:祥蛇启瑞,新岁祈愿 —— 嘉实基金故宫祈福迎春特别活动
开播时间 | 1-24 16:00
光大证券李泉:春节行情延续,AI带领科技股上涨
开播时间 | 1-24 15:30
国投瑞银:追上军工热点 | 跨年在即,国防军工预计景气度如何?
开播时间 | 1-24 15:30
平安基金 张菀云:防范非法金融活动,选择合法投资渠道
开播时间 | 1-27 15:00
「春节策划」金麒麟展望:春节消费旺!解码食品饮料行业投资机遇
开播时间 | 1-27 10:01
E起年夜饭:聊聊ETF这一年
开播时间 | 1-27 09:00
华夏基金:解盘一刻
开播时间 | 1-26 19:00
华安基金:ETF会客室:春季行情回顾和展望
开播时间 | 1-24 19:19
中欧EMBA特别策划:E家人脱口秀
开播时间 | 1-24 19:00
银华基金:筑梦·启智润心;领航·担当有为;卓越·勇攀高峰
开播时间 | 1-24 16:00
嘉实基金:祥蛇启瑞,新岁祈愿 —— 嘉实基金故宫祈福迎春特别活动
开播时间 | 1-24 16:00
光大证券李泉:春节行情延续,AI带领科技股上涨
开播时间 | 1-24 15:30
国投瑞银:追上军工热点 | 跨年在即,国防军工预计景气度如何?
开播时间 | 1-24 15:30
平安基金 张菀云:防范非法金融活动,选择合法投资渠道
上一页下一页
2/10

热门推荐

尹锡悦将在单人牢房过大年 能看4个电视频道 顿顿都有泡菜吃 收起
尹锡悦将在单人牢房过大年 能看4个电视频道 顿顿都有泡菜吃

尹锡悦将在单人牢房过大年 能看4个电视频道 顿顿都有泡菜吃

  • 2025年01月27日
  • 01:26
  • APP专享
  • 记经典时刻
  • 6,268
APP专享
阿斯麦、英伟达等科技股大跌 DeepSeek引发投资者恐慌

阿斯麦、英伟达等科技股大跌 DeepSeek引发投资者恐慌

  • 2025年01月27日
  • 09:35
  • APP专享
  • 记经典时刻
  • 5,043
APP专享
无忧前员工称张大大工作室常换人:大家不太能接受张大大的工作方式,随叫随到、贬低辱骂、非常情绪化

无忧前员工称张大大工作室常换人:大家不太能接受张大大的工作方式,随叫随到、贬低辱骂、非常情绪化

  • 2025年01月26日
  • 08:27
  • APP专享
  • 我是山河君
  • 2,320
APP专享
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

股市直播

  • 图文直播间
  • 视频直播间
更多>
股票简称 最新价 涨跌幅
以下为热门股票
三峡能源 4.20 +0.48%
京东方A 4.46 -0.45%
TCL科技 5.01 -0.60%
中远海控 14.27 +0.07%
格力电器 44.89 +0.97%
广告

7X24小时

  • 01-17 宏海科技 920108 5.57
  • 01-16 亚联机械 001395 19.08
  • 01-16 海博思创 688411 19.38
  • 01-14 富岭股份 001356 5.3
  • 01-13 兴福电子 688545 11.68
  • 广告
    新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部