华泰期货EB日报20250114:EB港口库存大幅上升,价格跟随原油波动加剧

华泰期货EB日报20250114:EB港口库存大幅上升,价格跟随原油波动加剧
2025年01月13日 20:47 华泰期货

中性。纯苯方面,国产开工仍高,进口到港压力亦大,CPL及苯胺开工率反弹带动纯苯下游需求回升,累库速率有所放缓,但库存绝对水平偏高,纯苯加工费仍偏弱。苯乙烯方面,国产开工高企,现实港口库存已展开季节性累库周期,港口基差回落,苯乙烯生产利润亦预期回落。下游方面,年前EPS预期进入季节性降负阶段。纯苯加工费及苯乙烯加工利润均偏弱,但最上游原油(607, -8.60, -1.40%)在俄油被制裁背景下表现强劲,带动芳烃成本推涨。

■  市场分析

周一纯苯港口库存17.42万吨(-1.1万吨),港口小幅去库;纯苯加工费229美元/吨

 (-4美元/吨)。

EB基差75元/吨(-20元/吨);生产利润-408元/吨(+12元/吨)。

下游方面,EPS进入季节性降负阶段,ABS需求预期季节性回落。   

■   策略

中性。纯苯方面,国产开工仍高,进口到港压力亦大,CPL及苯胺开工率反弹带动纯苯下游需求回升,累库速率有所放缓,但库存绝对水平偏高,纯苯加工费仍偏弱。苯乙烯方面,国产开工高企,现实港口库存已展开季节性累库周期,港口基差回落,苯乙烯生产利润亦预期回落。下游方面,年前EPS预期进入季节性降负阶段。纯苯加工费及苯乙烯加工利润均偏弱,但最上游原油在俄油被制裁背景下表现强劲,带动芳烃成本推涨。

■  风险

上游原油价格大幅波动,宏观政策刺激兑现力度,纯苯下游开工韧性持续性

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EB 苯乙烯 港口 回落 原油

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