华泰期货燃料油日报20250103：原油持续上涨带动高低硫燃油继续走高|燃料油_新浪财经

核心观点

■ 市场分析

上期所燃料油期货主力合约FU2503夜盘收涨0.72%，报3351元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2503夜盘收涨1.1%，报4054元/吨。

原油连续四日上涨，昨夜Brent 原油触及76美元/桶，美原油收在73美元/桶上方；在原油的带动下，高低硫燃料油昨夜双双再创近日新高。高硫燃料油市场结构依然保持坚挺，基本面偏强；地缘政治对伊朗燃料油供应造成影响，并导致亚洲高硫燃油市场边际收紧；但自身估值偏高，需注意冬季存在边际走弱预期。低硫燃料油国产量预计将逐步回升；近期海外部分炼厂检修、冬季对燃油需求有望逐步增加，市场结构有短期企稳迹象；但中期剩余产能充裕、下游船燃需求份额被替代的趋势未改，LU估值未来将面临新的压力。

策略

单边中性，短期观望为主；关注高硫燃料油市场边际转弱的信号

■ 风险

无

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