策略摘要
铝：国内电解铝供应维持增长，市场现货供应充足，而需求逐步进入淡季，基本面驱动力乏力，短期铝价或弱势震荡整理为主，建议暂时观望。
氧化铝：基本面供需双增趋势下，短期国内氧化铝供需将保持紧平衡，建议观望思路对待，需持续关注氧化铝企业复产进度及矿石供应稳定性。
核心观点
■市场分析
铝现货方面：SMM数据，昨日A00铝价录得19570元/吨，较上一交易日下跌190元/吨， A00铝现货升贴水较上一交易日下跌10元/吨至-50元/吨；中原A00铝价录得19480元/吨，较上一交易日下跌200元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日下跌20元/吨至-140元/吨；佛山A00铝价录得19420元/吨，较上一交易日下跌180元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日上涨5元/吨至-195元/吨。
铝期货方面：7月18日沪铝主力合约开于19785元/吨，收于19765元/吨，较上一交易日收盘价上涨25元/吨，涨幅0.13%，最高价达到19810元/吨，最低价达到19590元/吨。全天交易日成交163052手，较上一交易日减少2459手，全天交易日持仓231197手，较上一交易日增加8777手。夜盘方面，沪铝主力合约开于19630元/吨，收于19575元/吨，较昨日午后收盘价下跌190元/吨。
铝市场成交一般，市场流通货源充足。供应方面，国内铝厂持稳生产为主，云南地区的铝厂复产已接近尾声，市场整体现货供应相对充足。需求方面，受传统消费淡季等因素影响，国内铝加工行业开工率维持弱势为主，其中铝型材企业基本处于淡季，企业接单意愿不足，3C及汽车方面终端订单暂无较大增量，建材方面订单仍处于下滑状态，仍待更多政策方面驱动。
库存方面，截止7月18日，SMM统计国内电解铝锭社会库存79.70 万吨，较上周同期增加0.78万吨。目前铝锭库存已处于近三年同期的高位，对期铝和铝现货表现造成明显压制。截止7月18日，LME铝库存96.38 万吨，较前一交易日减少0.05万吨，较上周同期减少1.82万吨。
氧化铝现货价格：7月18日SMM氧化铝指数价格录得3904 元/吨，较上一交易日持平，澳洲氧化铝FOB价格录得479 美元/吨，较上一交易日下跌1美元/吨。
氧化铝期货方面：7月18日氧化铝主力合约开于3731元/吨，收于3774元/吨，较上一交易日收盘价上涨45元/吨，涨幅1.21%，最高价达到3785元/吨，最低价为3685元/吨。全天交易日成交270925手，较上一交易日增加95423手，全天交易日持仓102518手，较上一交易日增加9802手。夜盘方面，氧化铝主力合约开于3750元/吨，收于3718元/吨，较昨日午后收盘跌56元/吨。
近期下游观望情绪较浓，氧化铝供需保持紧平衡格局。山西与河南铝土矿复产进度缓慢，叠加贵州地区因持续性降雨，部分铝土矿山停产，导致矿石紧张程度加剧，关注后续印尼矿石相关动态。供应端随着部分新增产能及复产产能逐步进入投产阶段，氧化铝现货供应较前期将有所放松。需求端，内蒙华云3期项目陆续通电达产，加之四川地区之前技改的项目也将逐步复产起槽，对氧化铝需求整体稳中向好。
■策略
单边：铝：中性 氧化铝：中性。
■风险
1、供应端变动超预期。2、流动性变动超预期。3、宏观情绪。
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