策略摘要
锌市场基本面供需双弱，矿端紧缺逻辑延续，短期内冶炼厂原料库存低位的情况较难缓解，原料端支撑较强，但消费弱势对锌价形成压制，关注市场宏观情绪的变动，短期建议以高抛低吸思路对待。
核心观点
■市场分析
现货方面：LME锌现货升水为-65.05 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下降470元/吨至23520元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日下降10元/吨至-60元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下降490元/吨至23510元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日下降30元/吨至-70元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下降470元/吨至23520元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日下降10元/吨至-60元/吨。
期货方面：7月18日沪锌主力合约开于23800元/吨，收于23725元/吨，较前一交易日跌290元/吨，全天交易日成交183655手，较前一交易日增加56544手，全天交易日持仓93311手，较前一交易日增加38570手，日内价格偏弱运行，最高点达到23855元/吨，最低点达到23525元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于23470元/吨，收于23465元/吨，较昨日午后下跌260元/吨。
随着消费淡季的到来，锌市场下游消费表现较为疲软，实际成交氛围偏弱，此外美联储经济状况褐皮书预计未来6个月经济增长将放缓，叠加中国6月经济数据偏弱，市场对经济复苏忧虑升温，锌价有所承压。基本面方面，国产及进口加工费维持低位，锌精矿供应紧张依然未见改善。现货市场成交主要以国产矿为主，进口矿现货几乎没有成交，多数冶炼厂的采购态度相对谨慎。近期北方矿山的原矿品位下降，加之矿山检修和整改停产，供应减少。消费方面，虽然政策面存利好预期，但受传统消费淡季影响，下游市场订单不足，观察后续宏观利好政策对消费的刺激情况。
库存方面：截至7月18日，SMM七地锌锭库存总量为19.19万吨，较上周同期减少0.88万吨。截止7月18日，LME锌库存为242600吨，较上一交易日减少3500吨。
■策略
单边：中性。套利：中性。
■风险
1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。
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