策略摘要
中性：尿素生产企业产能利用率小幅上行，开工处于近年高位水平。因部分计划检修企业停车时间推迟，叠加新产能释放，市场供应偏宽松。企业库存呈累库趋势，整体库存水平回升。煤制尿素与气制尿素工艺利润均较稳定，华东、华北等区域农业追肥需求不及预期，工业需求复合肥与三聚氰胺开工均小幅反弹，但季节性淡季仍处低位。预计短期内市场价格维持震荡为主。
核心观点
■ 市场分析
市场：七月十八日，尿素主力收盘2039 元/吨（ 4 ）；河南小颗粒出厂价报价：2240 元/吨（ -20 ）；山东地区小颗粒报价：2260 元/吨（ -10 ）；江苏地区小颗粒报价：2280 元/吨（ -10 ）；小块无烟煤1070 元/吨（ 0 ），尿素成本1754 元/吨（ 0 ），出口窗口-128 元/吨（ 10 ）。
供应端：截至七月十九日，企业产能利用率82.91%（0.97%）。样本企业总库存量为30.22 万吨（ 5.32 ），港口样本库存量为14.00 万吨（ -0.10 ）。
需求端：截至七月十九日，复合肥产能利用率34.14%（5.68%）；三聚氰胺产能利用率为59.26%（8.22%）；尿素企业预收订单天数4.24 日（ -0.58 ）。
中性：七月十八日，尿素生产企业产能利用率小幅上行。因部分计划检修企业停车时间推迟，叠加新产能释放，市场供应偏宽松。企业库存呈累库趋势，整体库存水平回升。煤制尿素与气制尿素工艺利润均较稳定，华东、华北等区域农业追肥需求不及预期，工业需求复合肥与三聚氰胺开工季节性淡季仍处低位。预计短期内市场价格维持震荡为主。
■ 策略
中性：尿素生产企业产能利用率小幅上行，开工处于近年高位水平。因部分计划检修企业停车时间推迟，叠加新产能释放，市场供应偏宽松。企业库存呈累库趋势，整体库存水平回升。煤制尿素与气制尿素工艺利润均较稳定，华东、华北等区域农业追肥需求不及预期，工业需求复合肥与三聚氰胺开工均小幅反弹，但季节性淡季仍处低位。预计短期内市场价格维持震荡为主。
■ 风险
国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况
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