来源:宝城期货 作者:宝城期货
研报正文
核心观点
1 月 17 日,豆类期价整体偏强,油脂陷入震荡。豆一(4521, -21.00, -0.46%)期价震荡偏强,期价依托 5 日均线保持强势,伴随增仓 1 万手;豆二(3656, 14.00, 0.38%)期价震荡偏强,期价承压于 60 日均线压力,资金变化不大;豆粕(3111, 18.00, 0.58%)期价震荡偏强,期价暂获 5 日均线支撑,资金变化不大;菜粕(2479, 38.00, 1.56%)期价震荡偏强,期价回到 60 日均线上方,伴随减仓 2.4 万手。油脂期价陷入震荡,豆油(7630, 36.00, 0.47%)期价跌幅超 1%,期价承压于 10 日和 20 日均线压力,资金变化不大;棕榈(7878, 112.00, 1.44%)油期价震荡偏弱,期价继续承压于 5 日均线压力,伴随减仓超 1 万手;菜籽(5208, 89.00, 1.74%)油期价跌幅超 2%,期价承压于 5 日均线压力,资金变化不大。
豆类市场来看,美豆期价在反映了美国农业部报告利多预期之后,近期走势明显转弱。随着南美大豆产区迎来有利降雨,短期天气题材有所降温。
此外,市场等待新任总统特朗普上台后的行业政策发布。短期美豆期价震荡偏强,继续反弹空间受到全球大豆供应创纪录以及农户加快定价的制约。国内豆粕现货市场持续跟盘振荡,周内成交连续放量,其中半数为基差合同成交,春节备货时间档口,下游采购情绪缓慢升温,在此背景下豆粕现货偏强节奏或仍将维持。
整体来看,豆类期价短期走势受到情绪驱动,在外盘美豆期价整体重心上移和国内备货需求的双重支撑下,短期走势震荡偏强。
油脂市场波幅明显收窄。在政策真空期,基本面明显转弱对棕榈油期价形成拖累。南马来西亚棕榈油公会的数据显示,马来西亚棕榈油产量下滑幅度不及出口下滑幅度。主要进口国印度炼油协会发布的数据显示,2024 年 12 月份印度棕榈油进口量环比降低 41%,创下 9 个月低点,原因是棕榈油价格上涨至两年半高点,促使精炼厂商增加购买价格更便宜的豆油。
国内方面,随着油脂市场短线资金离场,资金对盘面的支撑明显减弱。油脂期价受到市场资金和情绪的扰动影响,近期波动明显放大,菜籽油领跌油脂板块。整体趋势来看,棕榈油筑顶回落大势不改。短期来看,棕榈油期价反弹结束,再度承压下行,豆棕价差延续回归。
1. 产业动态
1)印尼官员周四称,该国政府暂时冻结针生物柴油补贴和对小型种植商的棕榈重播补贴,因该国棕榈油资金机构 BPDPKS 需要重组。该机构负责征收棕榈油产品出口税并分配资金以资助强制性生物柴油、重播项目和研究等项目。政府已要求 BPDPKS 帮助发展可可和椰子产业,包括为这两种商品的重播项目提供资金,但该计划的细节尚未公布。
2)美国农业部本周公布了一项规则,旨在让农民有更多机会从绿色航空燃料和可再生柴油等快速发展的市场中获利。美国农业部周三宣布的这一举措为量化、核实和报告与“气候智能型”农业方法相关的温室气体制定了一个框架,这些方法适用于可以用于生产生物燃料的作物。美国农业部长汤姆·维尔萨克表示,这项规则使玉米(2388, 9.00, 0.38%)、大豆和高粱种植者有可能在此类做法上获得至少 1 美元/蒲式耳的收益。即将离任的拜登政府最后推出这一政策,旨在扭转四十年来美国农场和农田萎缩的趋势,因为政策更有利于大农场主而不是小农户。美国农业部的自愿指导方针旨在帮助减少农业的温室气体排放,使种植者能够更好地与巴西竞争,并向加州等低排放燃料市场销售更有利于减排的作物。
3)美国干旱监测周报显示,上周衡量美国大陆地区干旱程度以及面积的指数继续下降,代表旱情有所减轻。截至 2025 年 1 月 14 日,衡量全美干旱严重程度以及覆盖面积的指数(DSCI)为 120,一周前是 121,去年同期 109。干旱地区人口 12,101 万,上周 12,008 万。截至 14 日的一周,中西部过去一周降水量较小(小于 0.5 英寸),但印第安纳州中部和东北部部分地区的干旱降低了 1 级。中西部其他地区的干旱等级没有变化,因为 1 月初至 1 月中旬通常是一年中较干燥的时期。
4)阿根廷罗萨里奥谷物交易所发布报告,将 2024/25 年度阿根廷大豆产量预期低于之前预测的 5300 万到 5350 万吨,因为二季大豆遭遇严重问题,单产非常低。报告称,干旱导致阿根廷中部地区的二季大豆播种受到影响,阿根廷农户在收获小麦之后播种二季大豆。由于小麦作物消耗水分,农田已经没有水分储备,需要立即得到雨水帮助,大豆才能继续生长。遗憾的是,二季大豆状况开始变得不可逆转,尤其是在布宜诺斯艾利斯北部,因为最近几天出现了严重损失。就一季大豆而言,需要非常多的降雨,单产才能恢复到平均水平。布宜诺斯艾利斯中部和北部、圣塔菲中部和南部以及恩特雷里奥斯省,许多作物受损,出现花朵败育和典型干旱害虫(红蜘蛛和蓟马)侵袭的情况。
5)随着大豆收获初步开始,巴西头号大豆主产州马托格罗索州的大豆价格继续大幅下跌。马托格罗索州农业经济研究所(IMEA)的数据显示,1 月 14 日该州大豆平均价格为每 60 公斤袋 113.41 雷亚尔,较一周前下跌 11.02%。IMEA 表示,到目前为止,该州大部分地区的农作物状况良好,这促使农户再次谈判销售大批大豆。港口基差也在下跌,本周初的是比 CBOT 大豆期价低了 25 美分 /蒲,而上周五是 14 美分。
6)周四私营咨询机构 AgroConsult 发布报告,小幅上调了巴西大豆产量预期。该公司即将在全国范围内考察农田。该公司表示将 2024/25 年度巴西大豆产量预期值调高到创纪录的 1.724 亿吨,高于之前预期的 1.722 亿吨。种植面积维持不变,仍为 4750 万公顷。
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2. 相关图表
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(转自:曲合期货)
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三星电机2月24日发布的2024年审计报告显示,昆山三星电机有限公司清算工作已于去年底完成,正式退出高密度互连(HDI)智能手机主板业务。国家企业信用信息公示系统网站也显示,去年10月24日,昆山三星电机有限公司企业状态由存续变更为注销,注销原因为决议解散。昆山三星电机有限公司2010年6月开始正式进行HDI量产,成为三星电机HDI主力生产基地。由于盈利能力低下,三星电机2019年宣布将退出HDI业务。三星电机后续将专注于先进半导体基板、贴片电容(MLCC)等高附加值业务。 -
趋势领涨今天 09:29:16
【大资金还在加速买入】最新两融数据显示,2月21日,融资买入额为2366.81亿元,创春节以来新高,较前一个交易日增加627.09亿元,环比增幅达36.05%;融券卖出经历“过山车”,该数值为6.5亿元,下降24.39%,2月20日、19日该值为8.61亿元、6.23亿元。最新融资融券余额为1.89万亿,该数值同样创春节以来新高,其中融资余额为1.87万亿,日环比增61.58亿元;融券余额为113.27亿元,日环比增1.52亿元。此外,转融资交易金额为1.5亿元,日环比减少2.4亿元,降幅为61.54%;转融资余额为1449.2亿元,较上一交易日无变化。 -
数字江恩今天 09:24:50
如图,3314后,5分钟图上运行了4轮结构,短线变盘在即了。明天如果快速放量拉升突破3400并站稳3386,可以确立新的主升浪并打开新的上涨空间。否则,明日若没有放量+力度,则要么直接跌破图上轮谷线,要么顶背离,都会引发宽幅震荡中的回踩。 -
数字江恩今天 09:24:41
直接看5分钟图近期3314之后的运行。目前大盘的核心是区分到底还属于宽幅震荡之中,还是已经开始了新的主升浪结构。如果在宽幅震荡之中,目前是宽幅震荡高位区间;如果是新的主升浪结构,则目前还有上涨的余地。区分的核心是看大盘能否站稳3386直接拉升突破3400点。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:24:32
板块上来看,今日,前期热点人工智能科技和机器人(sz300024)题材分化非常严重,高位翻脸的个股家数增多。而农林牧渔,地产建筑和保险则崛起,但盘中持续性不如之前的热点。 -
数字江恩今天 09:24:27
A股两市今日成交8028 + 12776 = 20804 亿人民币,温和放量趋势明显。如此放量下,大盘没有继续向上,而是30个点区间震荡,依靠尾盘拉升还收跌6个点。个股方面,涨跌比接近1:1,但今日大幅下跌个股家数有所增多。 -
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短线变盘在即 -
北京红竹今天 07:59:16
3、聚焦AI产业链DeePSeek是个具体的概念,相关扩展题材已经遍地开花了,人形机器人(sz300024)短期内暂时不聊,因为五分钟级别2个中枢上涨,虽然没有客观结束信号,已经不宜追高了。也不用完全盯着DS,AI产业链都可以,就一句话:规避高位的,低吸低位滞涨的。特别是符合缠论结构,日线级别上涨段中,当下处于回落一笔的,这种都值得埋伏。那些已经完成缠论上日线级别上涨段的都需要规避。当指数大级别上涨结束,我就不谈聚焦方向了,现在还可以继续谈。 -
北京红竹今天 07:59:12
2、2万亿成交额从1.5万亿到2万亿,虽然有放量,但还没有明显放量,目前的成交额还是良性的,还处于有人接盘有人卖的阶段。从成交额上看,需要注意的是,那天券商和互金大涨,指数呼呼向上放量,那时的成交额放大才会有问题。现在处于正常交易之中,洗盘不用担心。而且缠论结构上,不管是先行者恒生科技还是上证指数,都没有完成日线级别向上段呢。明天市场大概率还有一次退潮,沪指和科创50还没有构造五分钟级别回落段,明天大概率会回落构造。