来源:兴业期货 作者:兴业期货
研报正文
【螺纹钢(3487, -54.00, -1.52%)】
宏观方面,国内新闻发布会,连续释放政策相关的积极信号,地方两会召开,25年经济增长目标多设在5%左右;美国再通胀预期升温,且特朗普可能分阶段提升关税;市场氛围边际回暖,但持续性待观察。
中观方面,随着春节临近,螺纹钢供需双弱趋势明确,库存拐点也已确认。春节后建材消费强度仍存在较多不确定性,但供给受限的情况下,淡季螺纹累库压力可控。成本端,铁矿(805, -22.00, -2.66%)、焦煤(1556, -15.00, -0.95%)供给存在季节性环比减量,炉料价格底部或存在支撑。
综上所述,宏观氛围边际回暖,持续性待观察,螺纹供需结构边际转弱符合季节性规律,炼钢成本支撑待验证,预计本周螺纹期价震荡运行的概率相对更高。
【热卷(3668, -61.00, -1.64%)】
宏观方面,国内新闻发布会,连续释放政策相关的积极信号,地方两会召开,25年经济增长目标多设在5%左右;美国再通胀预期升温,且特朗普可能分阶段提升关税;市场氛围边际回暖,但持续性待观察。
中观方面,板材供需同样面临季节性因素影响,但整体偏韧性。需求端受益于出口景气度的延续,供给端则受到淡季铁水供给板材比例提升的影响。热卷已处于淡季被动累库阶段,部分地区库存同比偏高。成本端,铁矿、焦煤供给存在季节性环比减量预期,炉料价格底部或存在支撑。
综上所述,宏观氛围边际回暖,持续性待观察,中观上钢材累库基本符合季节性规律,炼钢成本支撑力度待验证,预计本周热卷期价震荡运行概率相对更高。
【铁矿石】
宏观方面,国内新闻发布会,连续释放政策相关的积极信号,地方两会召开,25年经济增长目标多设在5%左右;美国再通胀预期升温,且特朗普可能分阶段提升关税;市场氛围边际回暖,但持续性待观察。
中观方面,春节前钢材终端消费将逐步降至全年低点,钢厂原料补库接近尾声,铁矿需求处于全年低位,而进口矿供给则处于年内相对高位,1月份进口矿整体供给偏宽松。不过根据高炉检修复产计划估算,国内高炉日产见底回升的方向较为明确,且进口矿发运、到港量也存在季节性环比减量,春节后铁矿供需结构边际改善预期依然存在。综上,维持春节前铁矿价格区间震荡的判断,价格区间【730-780】。
(转自:曲合期货)
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