研报正文
【贵金属】
周二国际贵金属期货价格小幅收涨,COMEX 黄金(582, 8.80, 1.54%)期货涨 0.54%报 2693.1 美元/盎司, COMEX 白银(8131, -9.00, -0.11%)期货涨 0.81%报 30.555 美元/盎司。因为美国通胀数据 12 月 PP(7664, -18.00, -0.23%)I 略弱于预期,市场对美联储今年将继续降息的预期有所回升,这导致美元指数和美债收益率走低,对贵金属价格有所提振。美国 2024 年 12 月 PPI 同比升 3.3%,环比升 0.2%,均低于市场预期。核心 PPI 同比升 3.5%,环比持平,同样低于预期。
美国 2024 年 12 月 NFIB 小型企业信心指数录得 105.1,为 2018 年 10 月以来的最高水平,预期 101.5,前值 101.7。日央行释放加息信号,日元盘中创一周新高后转跌。离岸人民币盘中跌超百点失守 7.35,国内金银价格近期都略强于外盘。
在美国 12 月 PPI 意外降温之后,投资者在等待今晚将公布的 CPI 数据,以获得美联储利率政策路径的更多线索。市场预测 12 月份美国 CPI 同比上涨 2.9%,环比上涨 0.3%。投资者需要看到通胀继续改善,才能重振降息预期。
【沪铜(78500, -860.00, -1.08%)】
周二沪铜主力 2502 合约偏强震荡,伦铜站上 9100 美金向上试探,国内近月 C 结构收窄,周二电解铜现货市场成交转冷,节前下游补库暂缓现货升水下行至 125 元/吨。昨日 LME 库存小幅降至 26.2 万吨。
宏观方面:美国 12 月 PPI 同比增长 3.3%,为近 2 年最高水平,高于 11 月的 3%,剔除食品和能源的核心 PPI 同比增长 3.5%,显示近期工业品价格压力不容小觑,在特朗普即将上任之际,消费者普遍提高了对未来通胀预期的展望,数据显示潜在通胀预期的回升令美联储上半年降息预期减弱,美元指数高位回落,铜价仍位于反弹区间,关注今晚的 CPI 数据是否继续引发二次通胀的担忧。
国内方面,中国 12 月新增社融 2.86 万亿较上月回升但幅度较弱,M1-M2 负剪刀差收窄,2024 年全年社融总额累计达 32.3 万亿,较前年减少3.3万亿,我国宏观调控政策初显成效但有待检验,年底信贷周期未能被充分激活,关注年初央行执行适度宽松路线的具体政策。产业方面:海关总署数据,12 月我国未锻造铜及铜材进口量为 55.9 万吨,2024 年全年累计进口量达 568.4 万吨,同比+3.4%。
美国 PPI 同比反弹显示潜在通胀风险上升令年内美联储降息预期减弱,美元指数高位回落有利于金属走强,特朗普经济团队建议采用循序渐进的方法提高关税,缓解市场对非美经济体的经济增长担忧;基本面上,临近节前下游停产放假,淡季累库预期升温,预计铜价在反弹结束后将转入震荡偏弱走势。
(转自:曲合期货)
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