生猪下跌趋势尚未结束 价格短期受需求支撑

生猪下跌趋势尚未结束 价格短期受需求支撑
2025年01月15日 09:51 市场资讯

来源:华融融达期货 作者:华融融达期货

研报正文

【市场动态】

1、这波冬至后二育进的猪(70公斤以下的除外)目前倾向于春节前出栏;

2、随着春节临近,务工人员返乡,北方地区白条订单有望逐渐增加;

3、主力合约(LH2503)今日减仓3611手,持仓量约6.41万手,最高价13075元/ 吨,最低价12905元/吨,收盘于13020元/吨。

【基本面分析】

1、能繁母猪存栏来看,2025年1月-2025年2月供应量有望持续减少,3月起供应量有望转增,但仔猪数据看2025年上半年生猪出栏量或逐月增加;需求端来看,

2、3月份属传统消费淡季;

2、 从历史情况和现下基本面来看,春节前肥标差或宽幅震荡;

3、市场多空逻辑: 空头:①从仔猪数据看2025年上半年生猪出栏量仍有增加空间,出栏压力仍存;②2025年2、3月属传统消费淡季;③托底力量或待行业亏损后才会大量进场;多头:①春节前生猪出栏体重或持续下降,利于春节后肥标价差处于高位,刺激二育进场;②春节后猪价若继续下跌屠企分割入库、二育或会进场。整体来看,空头空的是猪价下跌趋势尚未结束,多头多的是对未来价格没有那么悲观。

【策略建议】

1、观点:现货下跌趋势尚未结束;

2、核心逻辑: 1)出栏体重虽连降数周,但降重仍有空间; 2)从仔猪数据看,2025年一季度生猪出栏量或逐月增加(不考虑养殖端提前或延后出栏),令猪价承压; 3)春节越来越近,后续消费仍有增加空间,能给猪价一定支撑,春节前猪价或难持续大幅下跌;但春节后属传统消费淡季,猪价或再次承压下跌; 4)虽然我们认为现货尚未见底,但考虑到2503合约已贴水现货幅度较大,盘面继续下跌空间或有限,建议谨慎追空。

关联品种生猪所属公司:华融融达期货
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(转自:曲合期货)

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