碳酸锂供应过剩预期明确 工业硅需求短期无好转迹象

来源：兴业期货 作者：兴业期货

研报正文

【碳酸锂】

供应方面，国内周度产量环比回落，冶炼厂产成品库存拐点出现。盐湖提锂产量如期回落，辉石提锂开工小幅下滑，云母提锂产量跟随下行，新增项目正常产能爬坡，短期锂盐供应有收缩。海外视角看，非洲精矿平稳发运、南美智利出口增长、澳洲扩产进度延后。冶炼端产量灵活调整，关注厂家锂盐库存趋势。

需求方面，材料厂原料库存增长，下游补库行为延续。全球市场增速放缓，国内整车销量超预期，欧美国家销量平平，新兴市场起步阶段。当前正极生产节奏趋稳，考虑相关企业进行节前备货。中国电车渗透率继续50%以上，海外储能招标恢复。头部企业出现减量，三元开工回暖，关注正极企业实际补库意愿。

现货方面，SMM电池级碳酸锂窄幅波动，价格处75050元/吨，期现价差变为1750。基差结构维持现货升水，期货受消息面影响较大。上游产线供应弹性大，下游维持刚需采购，原料报价呈缓慢回落。进口锂矿价格呈震荡，海外矿企生产指引下调但新建项目产能释放;整体可流通锂盐宽松，关注锂盐库存变化。

总体而言，锂盐供应开工快速变动，上游重现去库信号;海外精矿价格维持800，整体矿石进口量维稳。锂盐报价区间运行，铁锂原料需求相对平稳，市场购货意愿相对有限。前日期货震荡走低，整体持仓微增而成交量出现回落;终端需求预期平稳，供应端有产线检修计划;供应过剩预期明确，锂价偏弱运行。

【工业硅】

工业硅方面，新疆地区开工率小幅反弹，而四川开工率持续下降，整体供应端呈现收缩态势。工业硅厂家库存继续累加，主要集中在西北、华北地区。新单虽有恢复，盘面库存也在持续上涨。

多晶硅方面，12月多晶硅预计排产9.46万吨，环比下降17%，头部大厂通威股份与大全能源发布检修减产公告，通过自律控产减量的方式支撑产品价格。库存维持在27.8万吨高位，前期逼近30万吨，由于12月签单，部分库存去化，库存压力仍存。

其他相关产品方面，12月有机硅整体产量有所增加，但整体以消耗库存为主，实际采购订单量呈现下降趋势。

总体而言，西北地区产能释放总量在继续提高，全年累库较多，下游需求短期内无好转迹象。预计工业硅价格仍以偏弱趋势运行。

【甲醇】

12月甲醇产量为825(+22)万吨，增长主要因为12月较11月多出一天，实际开工率因天然气装置检修而下降1.4%。前十一个月甲醇进口量为1238万吨，同比减少6.7%，一季度和四季度中东装置检修力度较大，导致进口量超预期减少，也是助力甲醇价格上涨的主要原因。

12月最后一周，煤炭价格止跌反弹，社会和港口库存持续下降超过一个月，节前煤价预计保持稳定，关注节后跌势是否延续。1月甲醇进口量依然偏少，甲醇价格仍有上行空间，多单耐心持有。

（转自：曲合期货）

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