沪锡加工费再度走低沪镍暂处供需两弱状态_新浪财经

来源：五矿期货作者：五矿期货

研报正文

2025 年 01 月 02 日，沪锡主力合约报收 244860 元/吨，跌幅 0.81%(截止周二下午三点)。国内，上期所期货注册仓单上升 264 吨，现为 5280 吨。LME 库存上升 25 吨，现为 4800 吨。长江有色锡 1# 的平均价为 246370 元/吨。

上游云南 40%锡精矿报收 229850 元/吨。乘联会数据显示，12 月 1-22日，乘用车市场零售 169.2 万辆，同比去年 12 月同期增长 25%，较上月同期增长 14%，今年以来累计零售 2,195 万辆，同比增长 6%。乘用车新能源市场零售 81.7 万辆，同比去年 12 月同期增长 60%，较上月同期增长 4%，今年以来累计零售 1,041.3 万辆，同比增长 43%。

根据中国海关公布的数据以及安泰科折算，锡精矿进口方面，2024 年 11 月我国共进口锡精矿实物量 12136 吨，折金属量 5106.1 吨，环比小幅增长 2.2%，同比下滑 16.6%。截止 2024 年 11 月，我国累计进口锡精矿实物量 15.1 万吨，折金属量 4.8 万吨，同比下滑 5.4%。

截止 2024 年 11 月，我国共进口精锡 1.9 万吨，同比下滑 34.7%;累计出口精锡 1.5 万吨，同比增长 34.5%;累计净进口量 3488 吨。锡矿加工费再度走低，国内锡矿供应整体承压。后续预计锡价将维持震荡偏强走势，国内参考运行区间：240000-258000 元/ 吨。LME-3M 参考运行区间：28000-31000 美元/吨。

【沪镍】

2024 年 12 月 31 日，沪镍主力 2502 合约收盘跌 70 元/吨至 124750 元/吨，跌幅 0.07%。金川集团上海市场销售价格 126800 元/吨，较上一交易日下跌 700 元/吨，折算市场主流报价合约沪镍 2502 合约 10:15 盘面升贴水为+2910 元/吨。

市场方面，日内镍价震荡运行，年末结账等因素影响下，精炼镍现货成交仍暂处供需两弱状态。各品牌精炼镍现货升贴水稳中微调为主，金川现货紧缺逐渐缓解情况下，现货升水继续有明显下跌。后市看，预计镍价短期仍将维持区间震荡运行，操作上建议观望为主。