贵金属价格维持阶段性调整沪铜宏观预期持续修正|贵金属_新浪财经

研报正文

【贵金属】

周四国际贵金属期货价格双双收涨，COMEX 黄金期货涨 0.68%报 2653.3 美元/盎司， COMEX 白银期货涨 0.42%报 30.41 美元/盎司。圣诞假日归来交投清淡，美元指数继续徘徊两年高位，美债收益率创八个月新高后转跌。

地缘局势紧张带动避险需求支撑金银价格继续小幅上涨。俄罗斯袭击了乌克兰的电力系统。拜登总统周三表示他要求美国国防部继续增加对乌克兰的武器交付。最新公布的上周美国首次申请失业救济人数低于预期，续请失业金人数升至三年以来高位。截至 12 月 14 日当周，美国续请失业金人数增加了 46000 人，经季节性调整后达 191 万人，高于预期的 188.1 万人。

圣诞假期后市场交易依然淡静，市场在等待特朗普政府 1 月上台后美国的经济信号，以及美联储 2025 年货币政策路径的指引。我们维持贵金属价格目前处于阶段性调整之中的观点，预计金银反弹空间有限。

【沪铜】

周四沪铜主力 2502 合约偏强震荡，伦铜假期休市，国内近月维持平水结构，周四电解铜现货市场成交乏力，企业年底回笼资金采购意愿下降，现货升水跌至 25 元/吨。昨日 LME 库存维持 27.3 万吨。

宏观方面：美国上周首申失业金人数为 21.9 万人，低于预期 22.3 万人，续请人数当周增加 4.6 万人，为三年以来高位，显示美国劳动力市场呈现降温迹象，但程度尚不足以引发担忧，美国经济韧性依然较强。

巴拿马总统表示，巴拿马运河的主权属于本国，绝不存在任何谈判的余地，运河由巴拿马人自主管理，不会给美国船只特殊优惠，包括哥伦比亚、智利、墨西哥等拉美国家均表态将捍卫巴拿马主权。产业方面：CSPT 小组敲定 2025 年一季度的铜精矿现货采购指导加工费 TC/RC 为 25 美元/吨及 2.5 美分/磅。

中国财政部会议释放积极政策信号，包括提高赤字率支持以旧换新，国内宏观预期持续修正，美国制造业的良好复苏前景以及美联储谨慎宽松的政策路径对铜需求预期形成正向拉动;欧美市场假期休市，预计沪铜在缺乏外盘指引的背景下将维持震荡。