来源：冠通期货 作者：冠通期货
研报正文
【策略分析】
今日焦煤价格先抑后扬，开盘小幅走弱，午后有所反弹。产业方面，据中钢协数据显示，2024 年12月中旬重点钢企粗钢日均产量为197.7万吨，旬环比下降2.3%，同比下降0.1%，处在近3个月来低位。下游终端需求季节性回落，钢厂库存量有所累积。供给方面，临近年底，安全检查相对频繁，煤矿以安全生产为主，部分矿点产量有所缩减，导致产量出现一定回落。
进口方面，蒙煤通关量快速下滑，降至年内中性偏低水平，但当下焦煤库存整体延续累库，国内生产以及进口的边际回落并不改变当下供需宽松的格局。需求来看，目前宏观利好消散，冬储补库表现并不理想，铁水产量下滑，后续仍有走弱预期，成材价格震荡偏弱，焦炭提降预期增强。
总的来说，当下焦煤供需宽松所带来的下行压力是主要逻辑，多头交易政策潜在预期，短期内价格预计仍将维持弱势，操作上建议观望。
【期现行情】
期货方面：焦煤今日价格先抑后扬，收盘报收于 1152 元/吨，前二十名多单量 140,356 手，空单量 1 72,682 手。
现货方面：山西市场(介休)主流价格报价1350元/吨，和上一个交易日相比有所走弱。
基差方面：山西市场主流价格报价1350元/吨，当日活跃合约期货收盘价1152元/吨，基差198，和上一个交易相比基差走弱(上一交易日基差为217)。
供给方面：12月21日数据显示，甘其毛都口岸日进口煤炭6.5万吨，蒙煤通关出现回落。
需求方面：12月20日数据显示，下游钢铁企业高炉开工率79.63%，环比下降0.92%。铁水日均产量229.41万吨，环比减少3.06吨。
（转自：曲合期货）
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