研报正文
【铁矿石】
两个重要会议结束，虽然表态积极，但落地情况有待观察，铁矿市场逐渐从宏观预期层面走向产业逻辑。上周海外铁矿发运大幅回升，终端实际需求边际走弱，钢材现货成交转差，叠加环保原因，高炉检修增多，导致铁水低点进一步下移，本周回落至229.41 万吨，预计12月低点继续小幅下移。
年前钢厂对原料仍有补库需求，总体上12 月铁矿去库格局不变，库存或从 1.5 亿吨逐步回落至1.48 亿吨。随着天气渐冷，需求进一步收缩，铁矿 2505 合约向下方 760 元/吨一带寻支撑。
【螺纹钢】
中央经济工作会议落地，到明年 3 月两会前处于政策真空期。近期高炉检修增多，建材产量持稳，板材产量小幅回落，建材需求依然存在南北分化，钢材供需双弱。螺纹区域上，近一个月来，北方价格表现更弱，跌幅明显，南北价差走扩。
本周五大钢材供需双降，钢材利润持稳，总库存小幅回落。需求季节性转弱叠加贸易商冬储意愿偏低，供应端的减产将对库存累积速度形成缓冲，总库存压力或可控。短期钢材基本面较为健康，钢价或区间宽幅震荡。
【玻璃】
近期玻璃现货价格持续走弱，点火复产预期下滑，带动玻璃供应减少。玻璃产能利用率略有下滑，周熔量环比下降，企业库存环比减少。原料端纯碱和煤炭价格持走弱，玻璃成本支撑下移。
下游赶工期结束后建材需求进入传统淡季，供需暂时难有明显提振。近期房地产成交好于去年同期水平，地产企业资金回流好转，给玻璃带来一定的支撑。关注玻璃需求能否出现实质性改善，年前玻璃盘面或区间震荡运行。
（转自：曲合期货）
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