研报正文
【不锈钢】
一、市场观点
原料端,虽然在RKAB审批推进后,印尼镍矿供应释放速度应会逐步恢复,但受印尼产业政策影响,高品矿的供给相对偏紧张,对应镍铁供应增量有限,近日镍铁价格逐步回升,不锈钢成本支撑加强。宏观层面,降息预期交易较为充分,短期流动性问题是市场关注点。基本面上,不锈钢产量持续释放,当前排产仍处高位,下游需求偏弱,未见明显好转迹象。整体来看,不锈钢供给端减量有限,需求端仍未有明显回暖,整体供需宽松。在当前原料供应难见增量的预期下,不锈钢成本端存在一定支撑,但淡季偏弱的需求会持续给予不锈钢价格压力,预计不锈钢供需宽松维持,价格震荡运行。后续继续观察不锈钢减产程度以及下游需求的情况。
基本供需方面:
供应端,据Mysteel统计,2024年6月国内43家不锈钢厂粗钢产量328.86万吨,月环比减少1.12万吨,减幅0.34%,同比增加7.89%。7月排产324.67万吨,月环比减少1.27%,同比增加1.58%。不锈钢供应仍处于同时期高位。
原料端,6月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计14.29万吨,环比减少2.79%,同比减少6.69%。中高镍生铁产量13.7万吨,环比减少2.56%,同比减少6%。2024年1-6月中国&印尼镍生铁总产量87.29万吨,同比减少0.76%,其中中高镍生铁镍金属产量85.51万吨,同比减少0.22%。2024年6月中国镍生铁实际产量金属量2.51万吨,环比增加7.26%,同比减少20.18%。2024年1-6月中国镍生铁总产量14.52万吨,同比减少20.93%。昨日高镍生铁指数+0.51元/镍点至999.72元/镍点,在供给有限的影响下,镍铁价格有所企稳。
2024年7月25日,全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存109.6万吨,周环比下降1.15%。其中300系不锈钢库存总量71.45万吨,周环比下降1.55%。本期全国主流不锈钢89仓库口径社会库存呈现降量,各个系统均有不同程度的消化。本周市场到货偏少,周内下游需求平淡,以刚需消化现货库存为主,因此本期全国不锈钢社会库存呈现降量。
现货方面,不锈钢成本端镍铁企稳回升,现货价格低位震荡,现阶段不锈钢利润仍不乐观,昨日304不锈钢冷轧利润+2至-292元/吨。
二、消息与数据
1、【受凯米台风影响,华新台南盐水不锈钢厂停产两周】凯米台风致使台南盐水成为淹水重灾区之一,华新发布重讯宣布,华新台南盐水不锈钢厂26日因台风淹水,部分设备停产检修二周,相关财产及停产损失都有保险支应,但对公司财务业务无重大影响。凯米台风造成台湾省的台南、高雄及屏东许多地区淹水。华新表示,华新线缆厂位于新北新庄及桃园杨梅而未受凯米颱风影响,但台南盐水不锈钢厂26日淹水,导致部分设备停产检修约二周,影响部分订单递延出货,相关财产及停产损失皆有保险支应,对公司财务业务无重大影响。华新2日将召开董事会承认第二季及上半年财报,下午将召开法说会报告第二季财报,以及说明线缆、不锈钢及资源等三大事业第三季景气看法。
【沪锌(23735, -630.00, -2.59%)】
一、市场观点
中国6月制造业pmi下滑,美国ISM制造业连续三个月萎缩,财政端政策持续加码,维持国内经济稳中向好发展主基调不变。美国经济数据仍有韧性,衰退担忧有所减弱,有色板块略显支撑。
供给端,海外矿端减产导致原料供应收紧,加强了锌的底部支撑,进口矿TC下行,进口矿流入减少,国内矿趋紧,国产精矿TC下行趋势难改,冶炼厂亏损加剧,7月新增检修增多,据钢联测算预计影响产量4万吨,接近8%,供给减产逐步兑现。6月进口锌3.5万吨,同比-22.8%。Kipushi锌矿如期投产,2024年拟新增约12万吨锌矿,新增锌矿总供给1%。
需求端,2024年万亿级特别国债蓄势待发,电网建设投资总规模超5000亿元,特高压工程仍是重中之重,基建有望拉动锌需求。政治局会议定调,房地产持续“化风险”,收储或加速落地,房地产行业持续迎来利好政策,需求有托底。库存环比-1.1至14.4万吨,继续加速去库。
总体来看,美国经济数据释放出更多软着陆的信号,国内政策信号积极,供给端7月减产兑现,库存加速去库,基本面环比好转,可轻仓试多,严格控制止损。
二、消息面
1.【政治局会议定调,房地产持续“化风险”,收储或加速落地】今年下半年,各大城市收储的动作或将加速。7月30日,中央政治局会议召开,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。关于房地产,会议强调,“要持续防范化解重点领域风险。要落实好促进房地产市场平稳健康发展的新政策,坚持消化存量和优化增量相结合,积极支持收购存量商品房用作保障性住房,进一步做好保交房工作,加快构建房地产发展新模式”。值得一提的是,本次会议强调的“积极支持收购存量商品房用作保障性住房”,是历次中央政治局会议表态中首次提出。该表述最早源于今年上半年,业内认为,下半年将是收储持续落地的关键阶段。
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