来源：华融融达期货 作者：华融融达期货
研报正文
【盘面回顾】
前一交易日纯碱05合约开盘价2857元/吨，收盘价2853元/吨，最高2875/吨，最低2833元/吨，下跌0.77%。持仓36.0万张，较前一交易日减少7.3万张，成交51.0万张，较前一交易日减少10.5万张。夜盘开盘2850，收于2842。FG-SA05价差-1200，SA5-9价差324。
【现货概述】
华中地区直供重碱送到价3000左右。本周厂家库存预计去库1万吨左右。
【市场分析】
分析纯碱离不开玻璃，目前基本格局是房地产的下行出清导致平板玻璃需求衰减，即使在保交楼的政策下也难挡颓势，只有玻璃产线的一定规模冷修才有可能让玻璃价格企稳回升，但由于冷修成本较高，所以玻璃企业面对囚徒困境，冷修产线数量只有在现金流面对较大亏损是才会有明显变化。
因而在玻璃冷修这颗雷悬于上空，纯碱上方的想象空间也就被限制了，但同时光伏的增量也在托底，重质纯碱目前整体呈现供应偏紧持续去库的格局，直到下半年阿碱项目投产才会有所改观，所以在强现实弱预期下纯碱目前是宽幅震荡的格局，具体要看玻璃冷修的节奏和纯碱开工率的状况。
【策略建议】纯碱仍可作为多配品种，但要注意空头配比。
【风险提示】下游大规模停产冷修。
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